近日，国家统计局发布1月份通胀数据，2012年1月，居民消费物价指数（CPI）同比上涨4.5%，环比上涨1.5%。机构普遍认为，春节因素是1月CPI超预期的主因，春节过后，预计CPI将维持回落态势，下调存款准备金率仍是趋势。市场对短期宏观面的预期可能向上修正，配合流动性改善的预期，估值反弹行情可能进一步延续。

　　虽然1月份超预期的CPI数据降低了市场对政策放松的预期，但2012年翘尾因素对CPI的拉动也将小于2011年。在新涨价因素和翘尾因素双降的情况下，机构普遍预计通胀高峰已然过去，下调存款准备金率仍是趋势。

　　不过，也有业内人士认为货币政策或将进入放松周期：“根据过往管理层调控货币政策的行为模式，一般都是先松后紧，然后再松，以此类推。去年11月央行出乎意料地降低存款准备金率，揭示了货币政策已经结束了紧缩周期，开始进入下一轮的放松周期。所以说货币政策继续趋紧的概率较低，维持平稳、适时放松将是未来一年的主基调。”泰信保本基金经理董山青判断。

　　由于目前处于宏观数据的“空窗期”，库存调整的判断也很难被证伪，市场对短期宏观面的预期可能向上修正，配合流动性改善的预期，估值反弹行情可能进一步延续。专家表示，目前经过持续下跌后的市场系统性风险已经较为充分地释放，也就是说未来单边下跌的可能性很小，而逐步修复甚至转而上涨的可能性较大。但由于股市处于相对底部区域时，绝对的低点很难把握，因此通过逆向投资基金关注个股机会有望成为较好选择。（李涛）