华谊兄弟(300027.SZ)2月13日晚间公告称，公司即将发行2012年第一期3亿元短期融资券。本次短期融资券期限为366天。

　　公告显示，公司本次发行短期融资融券募集资金的主要原因，是为电影制作、发行及衍生业务，电视剧制作发行及衍生业务以及影院业务的营

　　运资金，募集资金由公司统一管理、使用和偿付。

　　随着公司2011年电影业务和电视剧业务的发展，公司将加大对电影、电视剧业务的投入，2011-2012年公司电影业务包括制作成本及宣发费用在内的投资额预计将达到12.1亿元，电视剧业务的投资额预计将达到7.2亿元，同时公司应收账款、预付账款以及存货也将增加对流动资金的占用，根据预算，公司2011-2012年的流动资金仍存在较大缺口，公司计划将本期短期融资券的募集资金全部用于补充公司营运资金，用于补充公司电影业务、电视剧业务及影院业务的营运资金。

　　最近三年及一期末，华谊兄弟应收账款余额占总资产比重分别为32.18%，11.41%，22.64%和13.10%，所占比重较高。公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线及电视台，尽管各大院线及电视台资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能完全排除坏账损失风险。

　　公司主营业务为电影及衍生业务、电视剧及衍生业务和艺人经纪及相关服务，业务主要依托于电影及电视剧市场，业务结构较为单一。如果电影及电视剧市场发生不利于公司的变化，将对公司的整体经营情况产生不利的影响。

　　中国中投证券研究报告认为，华谊兄弟的风险不仅在于业务单一，而且票房集中于少数热门电影，版权保护不利，制作和人力成本的不断攀升，影片票房和电视剧收视率低于市场预期等风险。

　　华谊兄弟是一家以制作、发行动画片、电视综艺、专题片等娱乐影视为主的上市公司，因此，前十大股东名单中出现许多例如马云、冯小刚、张纪中等“明星股东”自然不以为奇，但明星股东带来的明星效益有时为利好，但也有可能出现利空，因此，公司股价可能因为明星股东的加入出现“过山车”现象。