来源：中信证券研报 张泽红 制图

　　早报记者 葛佳

　　中国人民银行（简称“央行”）等七部委昨日晚间联合发文加强金融支持旅游业加快发展，估值偏低的旅游板块再次进入投资者视野。

　　昨天，旅游股表现疲软，而面对近在咫尺的半年线，上证指数昨日并未乘胜追击，全天呈现强势整理态势。

　　旅游板块迎利好消息

　　中国央行、发展改革委、旅游局、银监会、证监会、保监会、外汇局等七部委日前联合发布了《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》，以加强和改进旅游业金融服务，支持和促进旅游业加快发展。

　　《意见》提出支持旅游资源丰富、管理体制清晰、符合国家旅游发展战略和发行上市条件的旅游企业上市融资；积极通过企业债、公司债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等债务融资工具，进一步加强债券市场对旅游企业的支持力度。进一步改进旅游业支付结算服务，支持发展旅游消费信贷；完善旅游业外汇管理和服务，支持旅游企业“走出去”等。

　　《意见》还要求，各银行业金融机构要坚持区别对待、有扶有控的信贷原则，加强和改进对旅游业的信贷管理和服务。要根据旅游项目的风险和经营情况，创新发展符合旅游业特点的信贷产品和模式，合理确定贷款利率、期限和还款方式，确保符合条件的旅游企业获得方便、快捷的信贷服务。

　　根据《意见》，各银行业金融机构要加大对小型微型旅游企业和乡村旅游的信贷支持。加强旅游景区金融基础设施建设，提高旅游行业和旅游景点金融服务便利性。对高尔夫球场、大型主题公园、城市水源地的观光农业等国家明令禁止或限制发展的旅游项目，应严格禁止或限制发放贷款。对于可能借旅游项目名义变相进行房地产开发的，应从严审查。

　　此前，国家旅游局局长邵琪伟曾表示，旅游业增加值已占到国内生产总值(GDP)的4%以上，今后中国还将对旅游业发展加大政府投入，并将制定国民旅游休闲纲要。

　　根据正式发布的旅游业“十二五”(2011-2015年)发展规划纲要，中国旅游业总收入到2015年将达2.5万亿元，年均增长率为10%。

　　旅游股弱于大市

　　对于旅游板块上述利好消息，市场表现并不积极。就在消息公布当日，受累于股指下调，国内旅游酒店板块相关公司股票未有突出表现。

　　昨日，沪深两市股指昨日双双低开，随后在题材股的带动下，盘中股指一度震荡回升，无奈权重股表现疲软，导致指数上攻乏力，最终，上证指数报收于2356.86点，下跌0.42%；深证成指报收于9622.83点，下跌0.52%。两市全天共成交1652.85亿元，较前一交易日小幅萎缩。另外，中小板指收市跌0.6%，创业板指跌0.4%。

　　两市行业指数多数下跌，煤炭、动漫、消费、能源、医疗器械等板块跌幅居前，不过水电、物联网、电信、软件等行业逆势走强。

　　昨日，旅游板块板块指数最终收跌0.13%，板内个股仅有37.5%收涨。

　　而据Wind统计数据显示，旅游板块在今年1月份的整体表现同样落后于大盘，1月份全部A股的平均涨幅为2.93%，而餐饮旅游板块的整体跌幅达3.60%；2月份的前12个交易日，餐饮旅游板块表现略有起色，整体涨幅达6.65%，处于各板块中游水平，同期A股的平均涨幅为3.93%。

　　对于旅游产业的基本面，中信证券认为，目前旅游产业正处在春节假期与4月春游小高峰之间的淡季周期，行业或将维持稳健增长，但占比全年比例较小，短期内《国民旅游休闲纲要》出台预期有望成为行业仅有的催化剂。当前市场仍处于反弹主基调之下，在此背景下，旅游行业绝对估值偏低，在经历1月份较大幅度调整后，将随市场反弹而上涨，而虑及反弹背景下的行业配置问题，旅游行业的超额收益较为有限，总体判断为旅游行业将保持与大盘同步表现。

　　而对于大盘的走势，市场人士大多认为，未来几个月经济基本面好转的可能性较小，鉴于短期内市场缺乏新的利好因素刺激，预计上证指数将在2300点至2400点之间盘整。

　　联讯证券分析师曹卫东(博客,微博)称,“上证综指已经连续四周上涨,在本轮反弹中,持续领涨的板块并不多,很长时间都是ST个股在上涨，说明本轮行情并不是很大的一轮行情,是在去年四季度大幅下跌后的超跌反弹而已。”

　　他认为,短期上证综指会在半年线（2385点）附近将形成一定阻力,而如果近期股指回落跌破2300点,短线将加剧大盘的跌势。

　　浙商证券分析师张延兵也认为，央行日前发布的货币政策报告显示调控政策难以实质放松，对昨日大盘走势造成一定负面影响，而下调存款准备金率的市场预期久未兑现，同样打压人气。

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