中国人民银行17日发布的数据显示，2012年1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元，降幅达45.6%。

　　据分析，今年春节出现在1月份，对社会融资规模造成了一定的影响。此外，1月社会融资规模同比大幅减少也折射出当前经济活动放缓的迹象，说明实体经济对资金的需求量下滑，反映了内需方面回落幅度较大。

　　从结构上看，1月仅委托贷款和信托贷款同比多增，人民币贷款、银行承兑汇票等均出现不同程度的回落。其中，1月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元；外币贷款折合人民币减少148亿元，同比少增1010亿元；委托贷款增加1653亿元，同比多增381亿元；信托贷款增加42亿元，同比多增140亿元(上年同期为减少98亿元)；未贴现的银行承兑汇票减少212亿元，同比少增3369亿元；企业债券净融资442亿元，同比少570亿元；非金融企业境内股票融资81亿元，同比少650亿元。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，1月新增信贷由于春节因素以及监管部门的窗口指导未能“破万亿”是造成今年1月社会融资规模总量同比大幅下降的原因。而银行承兑汇票相比去年减少较多则可能是因为去年9月以来央行将商业银行保证金纳入存款准备金缴存范围，一定程度上降低了银行发展汇票的动力。

　　“1月社会融资规模同比减少，和季节性因素有很大的关联，并不一定是政策紧缩的信号，还有待进一步观察。”鄂永健说。

　　目前，由于金融创新不断发展，单看银行信贷已经不足以掌握实体经济的流动性全貌。社会融资规模总量由于涵盖了商业银行表内表外操作，以及其他金融机构的业务，因而更能反映实体经济从金融体系获得的资金支持状况。但目前而言，社会融资规模中人民币贷款的占比仍然很高。

　　分析人士表示，央行提出2012年M2增速目标值为14%，以此推算全年新增信贷规模约为8万亿元。一季度的信贷投放量在2.4万亿元左右，平均每月8000亿元左右。而1月份7381亿元的人民币新增贷款已经低于这一数值，后两个月信贷投放力度有可能加大，这或许将支撑社会融资规模的增加。

　　“预计今年1季度的新增信贷将比去年有小幅增加，因而1季度的社会融资规模也将比去年有所提升。”鄂永健表示，2012年全年的社会融资规模将比去年小幅提高，约为13-14万亿元。