据新华社北京2月18日电

　　尽管中国人民银行自2008年6月以来首次于周六宣布存款准备金率调整，但2012年存款准备金率的首次下调并不意外。分析人士指出，此次央行释放流动性的直接原因可能仍是外汇占款的下降，政策的调整对资本市场以及房地产市场的影响可能将有限。

　　时点选择略出意料

　　2月9日，在国家统计局公布的1月份CPI同比上涨4.5%超出大多数人预期的时候，有经济学家仍然指出，在外汇占款下降、央票到期减少的情况下，存款准备金率依然可能会在2月份进行下调。“18日下调存准率符合预期，不早也不晚。”海通证券首席经济学家李迅雷对记者表示。

　　莫尼塔证券宏观经济分析师高群山认为，自上周四开始，货币市场流动性的短缺就已经“倒逼”央行降准，此次应看做是央行被动式降准，不能理解为央行货币政策放松。“如果不降准，本月25日存准率上缴将会进一步加剧流动性短缺状况。可以说，降准这件事本身不超预期，但时点略超预期。”

　　有分析人士指出，在2008年6月央行曾经于周六宣布准备金率调整之后，在近四年的时间里，这还是首次于周六进行政策变动。对此，中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，选择在这个时点下调存准率，其中最主要的原因还是外汇占款的下降带来的下调空间打开，他认为，央行可以随时监控到外汇占款的变化情况，因此才会据此“实时”调整存款准备金率的变化。

　　对市场直接影响小

　　高群山认为，此次降准解冻资金大约4000亿元。分析人士指出，4000亿元左右的流动性释放，将有助于缓解资金紧张状况，但本质上央行可能并不想让资金状况过于宽松，这也符合央行对货币政策的一贯立场。

　　国信证券资深策略分析师黄学军认为，此次降准对于资本市场来说是利好，但可能力度有限。而李迅雷则表示，此次下调存准或不会对资本市场和楼市调控产生直接影响。

　　从去年11月30日央行3年来首次降准后的市场反应看，高开低走的结果显示出资本市场对于存准率调整的反应在愈发理性。“单一的流动性释放很难让股市受到很强的刺激。”一位券商分析师说。

　　不过，与欧美各国一段时间以来连续释放流动性的动作相呼应，此次央行的政策调整或将使国内资本市场与国际市场缩小“差距”。招商证券（香港）投资银行业务董事总经理温天纳指出：“龙年首次下调准备金率，也正式启动今年的政策调整，尽管力度未必太强，但对金融板块有一定的支持。”