2月20日Shibor利率近涨远跌，中短期利率仍处于高位，资金面仍较为紧张。代表性利率7天Shibor处于上扬通道，昨日涨16.80个基点至5.3472%，本周五央行兑现释放4200亿左右货币仍不能缓解资金面的“饥渴”。其他中短期利率有涨有跌：隔夜上扬28.34个基点至4.7792%；14天拆借利率涨9.66个基点至5.6708%；1个月利率下跌44.42个基点至5.7102%。中长期利率波幅均在1.5个基点内，其中3个月微涨0.87个基点至5.3148%；6个月跌1.15个基点至5.3136%；9个月的利率跌0.84个基点至5.2177%；1年期利率跌0.42个基点,报5.2289%。上周末央行宣布自2月24日下调金融机构存款准备金率0.5%，短期资金市场紧张程度基本没有得到缓解。此外，本周仅有20亿元央票到期，即市场投放资金量仅有20亿元。

　　央行此次下调存款准备金率，主要为缓解资金面压力，补充市场流动性，并不能够说明目前国内货币政策已转向宽松，未来政策走向仍需考虑国内通胀数据及欧债危机进展情况。此外，未来金融板块仍将是推动股指上行的主力军。(作者户涛单位：金石期货)