１月份外汇占款“重拾升势” 存款准备金率下调取决于流动性条件

　　新华网上海２月２１日电（记者 陈爱平、王淑娟）央行最新公布的数据显示，我国１月末外汇占款余额为２５４９９６．２３亿元，与去年１２月末相比，增长了１４０９．２２亿元。１月外汇占款结束了去年第四季度连续３个月负增长的态势，虽然重拾升势，但是和前几年的平均值相比，仍处低位。分析人士预计，今年新增外汇占款增量将少于去年，上半年存款准备金率还有下调的空间。存款准备金率下调的时机和次数将取决于流动性条件，尤其取决于外汇流入的时机和规模。

　　央行数据显示，１月我国外汇占款增长１４０９．２２亿元，扭转了去年第四季度连续３个月外汇占款负增长的局面。去年第四季度，我国外汇占款连续３个月负增长，当季外汇占款总计减少１５３１．２２亿元。

　　分析人士认为，全球避险情绪有所缓解，１月资金出现回流新兴国家的迹象。另外，由于境外人民币贬值预期有所消退，１月份资金流出明显减少。

　　事实上，央行在之前公布的《２０１１年第四季度货币政策执行报告》中已经指出１月份外汇占款反弹的情况。报告中指出，２０１２年年初以来，全球经济金融运行有趋稳迹象，中国的外汇流入又有所增加，人民币无本金交割远期汇率（ＮＤＦ）也由贬值预期转为基本持平或略微升值的预期。

　　值得注意的是，１月外汇占款虽然为正增长，但是与过去数年的平均值相比，仍然处于低位。市场预计，今年新增外汇占款将少于去年，上半年存款准备金率还有下调的空间。

　　中金公司分析师徐小庆表示，１月份外汇占款结束了过去三个月持续净减少的状态，重新出现净流入，这也是央行没有急于在１月份下调法定存款准备金率的原因。但是从目前的情况来看，上周外汇占款流入量又开始出现下降的趋势，如境内人民币收盘价相对于中间价从１月份的升值重新转为贬值，境外人民币ＮＤＦ反映的升值预期也重新减弱。

　　国泰君安研究员姜超认为，存款准备金率的下调对信贷以及银行承兑汇票的发放都有促进作用。在存款准备金率下调以后，相信２月７２００亿元的信贷将更有可能完成，而未来如果信贷投放能力不足，还会有准备金率下调的政策出台。

　　瑞银证券汪涛认为，存款准备金率下调的时机和次数将取决于流动性条件，尤其取决于外汇流入的时机和规模。如果２０１１年四季度大规模外汇流出是暂时现象，外汇占款恢复增长，那么未来存款准备金率下调的次数可能会少于市场当前的预期。