近日，德国政府调整了光伏补贴政策，下调的力度很大，大型光伏电站项目则甚至面临高达30%的补贴下调。华宝证券认为，此举将进一步压缩光伏企业的出口空间，光伏回暖将需要国内市场来驱动。据此，华宝证券建议关注以国内市场为主的相关公司，如阳光电源(300274，收盘价28.90元)、东方电热(300217，收盘价36.55元)等。

　　德国光电上网价将接近火电

　　据路透社2月22日消息，德国政府将加速下调该国上网电价补贴(FIT)，其中较小的屋顶光伏电站项目面临约20%的补贴下调，大型光伏电站项目则面临高达30%的补贴下调。原本预计7月1日的下调日提前至4月1日，此外，每个月还有至少1%以上的固定下调比例。

　　德国补贴下调方案细则显示，10MW以上电站不再享有上网电价补贴；2012~2013年的新增装机量目标是2.5~3.5GW/年，此后该目标每年下降400MW，到2017年新增装机目标降到0.9~1.4GW；小型光伏系统的发电量中仅有85%享受补贴，中大型系统为90%；大型项目的电价下调速度快于小型屋顶项目，到2016年1~10MW规模光伏电站的上网电价达到6.75欧分/kWh，接近德国传统火电上网电价。

　　华宝证券：短期利好组件厂商

　　华宝证券认为，德国进一步下调光伏补贴政策，或很短时期内利好组件企业。据EPIA最新数据显示，2011年全球光伏装机总量达到27.65GW，较2010年16.6GW的装机量增长幅度达67%，其中德国新增装机量为7.5GW，占全球总量的27%。2011年四季度，受欧债危机有所缓解及11月底下调补贴的双重影响，德国12月份装机量达到3GW。

　　华宝证券也指出，此次下调政策最直接的影响是很短时期内利好光伏企业，尤其是组件厂商，如超日太阳(002506,收盘价14.95)、东方日升(300118，收盘价14.91元)、向日葵(300111，收盘价12.52元)等。但是由于距4月1日时间较短，准备或安装时间紧张，因此即使下调幅度高于上次，但是不会出现类似去年12月份的抢装潮，短暂利好难以持续。始于2011年10月的美国“双反”调查将于3月敲定反补贴税率，并向前追溯90天开始征税。一旦“双反”成立，国内企业对美出口方面将几乎没有竞争力可言。同时，德国日前正在酝酿3月底状告中国光伏产品反倾销，除此之外，德国政府将极有可能对每年新增装机量设置上限。华宝证券指出，外需疲软、出口受阻的情况下，光伏回暖还需国内市场驱动，国内市场需求带动成为发展的新引擎。“十二五”规划中15GW的安装量目标、上网电价政策及有望上半年完成的并网关键标准等，进一步驱动国内市场。

　　华宝证券认为，光伏产品价格或将继续下跌，行业整合步伐由此加快。光伏产业链产品价格2月份以来止跌并微幅反弹，但随着国外市场不利影响，市场需求有所回落，光伏产业链产品价格与盈利能力继续受到压制。光伏企业将进一步加速整合，出现“强者愈强，弱者愈弱”的格局。华宝证券看好以国内市场为主的相关公司，如阳光电源、东方电热等。华宝证券