截至昨日，2月以来上市的12只新股，在上市首日给投资者带来了平均超过40%的账面回报，获配基金在上市首日的账面浮盈就达到了3.4亿元。

　　随着A股市场的逐渐回暖，新股发行市盈率在从疯狂渐趋于理性后，给投资者带来了较高的账面回报。尽管有基金公司在去年年底、今年初表示“拒绝打新”，不过，《每日经济新闻》记者调查发现，新股发行背后的利益链始终诱人，或许又是机构难以完全抗拒的。

　　新股首日普涨

　　在2月16日上市的荣科科技和朗玛信息上市首日涨幅均达到了57.70%和82.53%；17日上市的共达电声和万润科技等上市首日涨幅均超过了30%；20日上市的环旭电子首日涨幅高达53.03%；23日上市的吉视传媒首日上涨87.43%……

　　新股涨幅巨大的背后，是机构打新浮盈可观。《每日经济新闻》记者初步统计显示，在这12只新股中，获配基金在上市首日的账面浮盈就达到了3.4亿元。

　　华录百纳发行后市盈率高达82.46倍，成为近两个月内最高的新股，在2月9日上市首日涨幅为23.24%。不过机构的报价比过去有所“退火”。

　　在63家询价机构中，有12家机构给出了高于或等于发行价格45元/股的价格，除航天科工资产管理公司外，其余11家均是基金，其中华夏平稳增长、华夏经典配置均给出了55元最高报价，较发行价溢价22.22%，相较于以往动则50%或更高的溢价少了不少。

　　新股利益链诱人

　　在去年年底，机构开始抱怨新股无止境的发行，监管层也直指机构哄抬新股发行价的乱象。当时华宝兴业作为首家在公司网站上宣布“拒绝打新”的机构，给极度低迷的市场带来了一些惊喜，不久后信达澳银也效仿。

　　不过，业内人士认为，在这个逐利的资本市场中，随着A股市场的逐渐回暖，新股发行市盈率在从疯狂渐趋于理性后，给投资者带来了较高的账面回报，“拒绝打新”恐怕会有所松动。

　　记者调查发现，新股发行背后的利益链始终诱人，这或许是机构难以拒绝的重要原因。作为利益链中的重要一环，承销商的承销费与承销金额紧密挂钩，新股发行价格越高则自然能收取更多的承销费用。

　　询价机构往往为分享新股筹码哄抬价格。

　　某基金人士向《每日经济新闻》记者直言：“询价报高价的原因主要有两个方面：其一，为了保住网下配售的资格；其二，询价机构与保荐机构之间相互捧场。询价机构无须为自己的高报价承担责任，最后的申购价格区间是统一的，在询价申报中的高报价者，无须用高价购买股份，使得一些机构敢于报出高价。”

　　“询价机构和配售机构还能获得企业的相关承诺，如高送转。”他继续表示。

　　“对于较高的发行价，申购者在获配后必然存在很大的风险，这是发行人和参与配售的机构都很清楚的事实。于是在上市后通过释放利好信息来维持价格，通过大比例送转股本来刺激股价的上涨，或者吸引中小投资者进入，配售者全身而退。”上述基金人士说道。