一大早，某证券营业部经理小李的位子还没坐热，就迎来了客户老陈。“趁还赚着钱，赶紧帮我把那只理财产品赎了吧！”老陈急吼吼地催促小李。这是他第二次来要求赎回了。

　　去年八九月，老陈琢磨着做点投资，在朋友的推荐下，买了这家券商的集合理财产品。随着市场下行，产品净值节节走低。这让老陈心里七上八下。所幸的是，今年以来，股市开始走好，这只产品表现也还不错。与老陈买时相比，净值增长幅度超过10%，最高时接近14%。老陈看着自己买的产品赚了一些钱，于是就想赎回。

　　“其实，我们一直在劝老陈，让他再等等。与他第一次来要求赎回时相比，现在产品净值又升了几个点，马上就要到15%了。可他这次要求一定要赎回，还给出一个令我们啼笑皆非的理由。他说，巴菲特一年也就挣20%左右，我给你们打个七折，你们扪心自问，管这个产品的投资经理的功力有没有达到老巴的七成。”小李说，“没有办法，只得让他赎回了。”

　　一些券商也反映，现在业绩越好的产品，客户赎回得越多。

　　其中，上涨5%-10%的产品赎回压力最大，负收益的产品在开放时没有很大赎回压力。根据规定，券商集合理财产品最新份额连续20个交易日低于1亿元，产品将被强制清盘。在去年弱市行情中，有7只券商集合理财产品因此被迫清盘，但出人意料的是，这些产品的收益居然大部分是正的，净值表现在业内名列前茅。

　　为不再出现去年那样的清盘事件，券商资管部门在临近产品开放日前格外紧张，一边组织持续营销，一边加强客户维护。小李现在既要忙着安抚客户，还得组织较大规模的客户见面会，让投资经理与客户面对面，去给客户做“心理按摩”，以稳定军心。

　　无独有偶。一些业绩不俗的公募基金近期也遭遇了赎回“魔咒”。深圳某只1月刚成立的基金今年以来净值已上涨15%，该基金经理无可奈何地表示，基金建仓刚完成，就收到基民赎回单，因为赎回太厉害，他只好持续减仓。他透露，这样的赎回潮是目前次新基金普遍面临的难题。

　　一些基金公司证实，近两周来，尽管股市出现回暖迹象，一些蓝筹股也开始发力，但一些净值增长领先的股票型基金遭到持续净赎回。春节后，市场新增信贷投放量低于预期，基金作为老百姓理财的重要选择，未见资金大幅“补仓”迹象。节前赎回的一些机构资金尚在观望，未再次大额申购。

　　“这说明市场目前仍由熊市心态主导，基民倾向于落袋为安。”上述基金经理认为，在牛市中，投资者回报预期普遍很高，没有几个基民会在基金上涨10%的时候舍得赎回，但经历了这一轮熊市后，基民对股市回报预期大为降低，所以才会选择获利了结。尤其是目前银行发行的短期理财产品年化收益率依然不低，对低风险偏好的投资者具备一定吸引力，许多基民将基金赎回后转投银行理财产品。

　　“2006年、2007年、2009年时，也有投资者在10%左右选择赎回，等到牛市趋势明确了，又在高位入场，但收益已去掉一大半，甚至在6000点高位申购。”这位基金经理说，“所以，我建议在没有更好的投资标的之前，不妨保持原来的投资。其实，赎回赚钱的基金，继续持有亏损的基金，并非理性做法。这不是相当于卖掉赚钱的好股票，保留亏损的差股票吗？”

　　当然，对于什么是理性，什么是不理性，投资者心里或许也有另一套评判标准。（钱杰 江沂）