周四A股震荡整理，量能继续萎缩。由于早盘受欧美股市下跌影响跳空低开，当日沪指虽小幅下跌，K线却收了根阳线。全天股指围绕前收盘点位窄幅拉锯，做多做空力量均相对有限，短期内多空达成了暂时的平衡。双方在决定突破有效与否的“起跑线”上蓄势待发，似乎在等着“发令枪”。

　　从盘面看，蓝筹股普遍已缩量企稳，缺乏进一步的做空动力；题材股则蠢蠢欲动，部分品种表现抢眼。但制约做多信心和做多效果的，是市场成交量持续萎缩，跟风力量有限。而缩量的背后，是两个关键词：“观望”和“受限”。

　　“观望”是因为，目前点位相当于“骑墙”：向上，意味着重拾升势，意味着上周对上升楔形的突破有效，也意味着沪指半年线暂时安全，大盘将在强势区域运行；向下，则意味着将再探半年线支撑，甚至不排除跌破后恢复中期向下趋势。因此，在方向未明之前，投资者多以观望为主，多空出手均相对谨慎。

　　“受限”是指，在提示炒新风险、警示题材股炒作风险之后，昨日深交所又表示，“远离操纵行为，切勿违法越线”。其中，特别指出了七种违法行为，如虚假申报、拉抬打压、涨停堆单、尾市拉抬打压、连续交易、约定交易、自买自卖等。应该说，加强监管、遏制投机是新一任证监会主席上任以来一贯的主张，从中长期看，对规范市场交易行为、促进股市健康稳定发展有重大意义。但短期内，对于“习惯于”投机炒作的A股市场来说，无疑是有震慑力和限制力的。

　　同时，对于上述七种违法行为的界定和查处力度市场也不是很清楚，而本轮行情的主力又以游资为主，短炒是他们的强项，现在面临这么多政策红线，一时间会相当忌惮，“避嫌”是合理选择。可以看到，昨日一些热点板块的上涨力度和持续性都很一般，多少是受了这些“限令”的影响。

　　从消息面看，昨日公布的2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，比上月上升0.5个百分点，连续三个月位于50%的扩张与收缩临界点以上。这表明制造业总体继续保持稳定增长，将为股市营造较好的宏观环境。

　　总体看，市场调整压力并不是很大，蓝筹股整体启动不易，但保持相对稳定不难；题材热点虽“不合时宜”，难成大器，但主力介入很深，近日调幅较浅、量能很快萎缩表明游资并未集体出逃。因此，现在的市场给点阳光就可能灿烂，来点风雨则可能凄惨。在短线方向未明之前，观望等待和适度谨慎是需要的，控制仓位，紧盯热点变化和量能水平，同时对政策面保持高度关注。