　　《红周刊(博客,微博)》特约顾问戴若·顾比（澳大利亚）

　　当前，上证指数的行为是反弹还是形成趋势？反弹和趋势之间的差别在于反弹回撤的形态。一个反弹持续向上，通常会持续5～10个交易日。大多数K线是阳线，指数几乎每天都在上涨。反弹中，有些交易日指数也会回撤，但是跌幅较小，而且阴线通常比前面的阳线要高。这是上证指数自2月13日以来的行为。我们仅仅可以把它看作一个短期向上反弹，而不是一个成熟的趋势。

　　一个持续时间较长的反弹有着同样的行为特点，但是可能持续10~20个交易日。长期的反弹可能形成抛物线趋势行为。从1月12日开始的长时间反弹有可能会出现抛物线趋势行为。抛物线趋势会快速地大幅崩溃。

　　一个实质性的趋势却有着截然不同的行为，在可持续的趋势中反弹和大幅回落之后还会有反弹。当新的短期下降趋势线可以根据指数图活动画出时，指数实质性的回落被确认。当指数下跌3~5个交易日或更长时间时，真正的回撤行为发生了，显示出当前短期上升趋势或者说反弹结束了。

　　大盘的回撤行为所表现出来的最重要的特征是反弹的方式。在指数反弹之前回落的低点为新一轮长期上升趋势线提供了附着点。连接两个附着点可以形成一条趋势线，但是它是试探性的或可能的趋势线。当指数形成第3个重要的回撤反弹时，趋势线的位置才能得到确认。一条趋势线被触及并成功起到反弹支撑位作用的次数越多，趋势线就变得越可靠。

　　上证指数突破至2300点以上的行为具有可持续性反弹的特点，因为自2月13日以来还没有一个重要的反弹回撤形态。上证指数的突破从1月12日开始也有一些抛物线趋势的特点。非常快速地上涨正在加速，趋势可以用一条抛物线趋势线来界定（见附图）。

　　最重要的特征表现在上证指数在2440点压力区域附近的行为。指数在2440点附近回撤并盘整有可能会形成长期上升趋势线的第三个重要附着点。从附图中可以看出，趋势线第1个和第2个回撤反弹点的位置在图上显示为点1和点2。

　　在当前趋势发展过程中，我们还弄不清楚哪一个是主导的、最重要的趋势行为。指数回撤反弹的行为将确认这是一个可持续的长期上升趋势还是一个更加波动的抛物线型反弹。当前的趋势线位置位于2420点附近。只有指数下跌至趋势线C以下将确认本轮可持续反弹的崩溃，也确认了下降动量在抛物线趋势中更加有力。

　　如果大盘从趋势线C反弹将确认第3个回撤反弹点，也将会确认新上升趋势线的正确位置。从趋势线C反弹将确认趋势持续，下一个上升目标位于2530点附近。