春节后生产活动加快、就业市场回升，拉动汇丰中国制造业PMI指数小幅反弹，但整体经济增速仍放缓。新订单继续走低，内需增长尚未出现实质性反弹，外部需求仍在恶化。通胀压力有所缓解的背景下，央行应加大政策宽松的力度。——汇丰中国首席经济学家屈宏斌

　　主要调查结果：

　　★需求持续疲软，制约产出增长。★就业增速创9个月新高。★平均投入成本上扬，去年10月以来首见。

　　2月份数据显示，中国制造业产出增速轻微，新接业务连续第四个月趋降，新增出口业务更创下去年6月以来最大降幅。在此背景下，企业仍增聘人手，就业增速创下9个月新高。

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数(PMI.)2月份数值为49.6，虽然高于上月(48.8)，但显示中国制造业运行仍进一步放缓。不过，本月放缓幅度轻微，为4个月以来最小。

　　据受访厂商反映，月内新接订单总量继续下降，但降幅轻微。调查显示，需求低迷导致新业务量整体趋降。此外，2月份新出口业务打破上月大致持平的状态，出现8个月以来最大减幅。

　　鉴于新业务量下降，月内厂商基本没有增加产量，但产出指数值仍创下4个月新高。另一方面，成品库存在19个月以来第二次出现积压，主要原因是销售未如预期。

　　2月份，中国制造业就业上升，职位数量的增幅虽然尚小，但已是去年5月以来的最高纪录。增加人手的企业提到产出需求上升等因素，部分厂商还提到业务扩张计划。

　　制造业对投入品的采购已连续第四个月趋降，而且保持实质降幅。采购活动的整体下降，反映产出增长乏力，厂商倾向于降低生产资料库存。本月库存降幅比较明显，大于长期平均值。虽然厂商减少了采购，供应商的交货时间仍有拖延，但拖延程度尚算轻微。

　　2月份数据显示，平均投入成本在4个月以来首次出现上扬，但升幅尚微。成本上升的原因是原料与燃料涨价。另一方面，制造业产品的出厂价格在2月份进一步下降(该趋势已持续4个月)，但本月降幅远小于上月。受访厂商表示，投入品价格压力缓和，加上新业务竞争激烈，导致产出价格整体下降。