　　自2009年五矿集团通过收购长沙矿冶学院，变身金瑞科技(600390,股吧)实际控制人以来，市场各方均对五矿集团的资产注入寄望颇多。

　　然而，两年多过去了，传闻中的资产注入并未发生。较之于，五矿集团旗下的另外两家湘股公司株冶集团(600961,股吧)和ST中钨来说，金瑞科技似乎游离在五矿的资源整合平台之外。

　　“未来金瑞科技将加大力气做好电解锰主业，突出这一优势产业。”在昨日金瑞科技的年度股东大会上，董事长朱希英向记者表示，五矿集团对于金瑞科技另有安排，将着力将其打造成五矿旗下的主要电解锰产业平台。

　　值得注意的是，除担任金瑞科技董事长之外，朱希英还有多重身份长沙矿冶研究院总经理、中国五矿集团总工程师。

　　产业结构“瘦身”导致巨亏

　　金瑞科技主营业务为电子基础材料和电源材料等，其中电解锰和四氧化三锰的销售收入超过公司主营业务收入的60%，是公司长期以来的主导产品和主要利润来源。根据中国锰业技术委员会2010年统计，金瑞科技的产能列行业第8位。五矿集团认为，金瑞科技在电解锰产能规模方面仍有着进一步的提升空间。

　　按照五矿集团力促金瑞做大电解锰的规划，去年金瑞科技实施了产业结构调整，从超硬材料和磁芯两个行业退出。此番退出，产生了庞大的处置费用，并直接导致金瑞科技2011年巨亏8695.6万元，实际上，公司主营业务利润却有1.66亿元。

　　增发募资跑马圈地

　　今年2月17日，金瑞科技将两年前的定向增发方案瘦身之后，再度放到了台面上，大股东长沙矿冶学院已经表态，将出资5000万元认购。公司同时表示，本次发行前后，中国五矿集团公司作为金瑞科技的实际控制人地位未发生变化。

　　金瑞科技定向增发方案显示，公司拟向不超过10名对象，发行不超过3528万股股票，发行价格不低于11.48元/股。根据预案，公司预计本次募集资金总量不超过4.05亿元，扣除发行相关费用后，预计募集资金净额约为3.83亿元，其中2.8亿元投入子公司金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改扩产项目，1.03亿元投入收购桃江锰矿及其技改扩建项目。

　　金瑞科技加大上下游收购与扩产的背后，是国家产业政策的变化。近来来，电解锰行业已经实施准入制度，产业政策导向明确了淘汰电解锰落后产能和产业整合要求。此番收购，市场普遍解读为，金瑞科技在电解锰行业内的跑马圈地。