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近期,作为场内交易基金的封闭式债券基金再次迎来投资机会。去年9月,由于债市不佳,封闭式债券基金曾大幅折价,之后随着债市的回暖,在其后的一个多月内价格大涨,成为表现最好的基金。从近期封闭式债券基金的综合情况分析,价格走势明显弱于净值的涨幅,折价显著扩大,价值洼地再现。
据好买基金研究中心3月12日数据,目前,封闭式债券基金总体上均有较好的投资价值,按风险从小到大排序,依次是分级债基A份额、普通封闭式债券基金、分级债基B份额。从收益率角度看,高风险的产品收益率要高于低风险的产品。目前,市场上12只普通封闭式债券基金全部处于折价状态,折价率基本上在-5%至-9%之间,剩余到期时间在1至3年左右。
对此,好买基金分析师陆慧天表示,“选择目前的时点布局封闭式债券基金,持有到期的策略可以在承担较小风险的情况下获取较高的收益。 假设在债券基金平均收益率为6.67%的情况下,基本上封闭式债券基金的到期年化收益率都在10%以上,其中,最高的华富强化回报持有期为1.51年,年化收益率12.24%,最低的招商信用添利也有8.98%。在较坏的情形下,如果债券基金的平均收益率为3.83%,则大部分封闭式债券基金的到期年化收益率依然可以保持在7%以上,还是具有较好的投资价值。”
此外,对比封闭式基金与开放式基金,封闭债基由于不需要应对申购赎回,可以保持投资策略的一贯性,而且可以配置一些流动性较差但收益率较高的债券,所以平均收益率要高于开放式债基,往往年均可以取得1%以上的超额收益。这种情形下,投资封闭式债券基金的收益率将比上述两种假设的收益率更高。
统计显示,债券基金出现的时间晚于混合型与股票型基金,截至2011年末,共有8年的历史业绩。从平均的收益来看,只有2004年和2011年为负收益,但跌幅也都较小。8年平均几何收益率为6.67%,如果剔除收益率最高的两年后剩下6年的平均几何收益率为3.83%。