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棉花弱势盘整为主 大涨大跌难现

发布时间:2012年03月13日 10:40 | 进入复兴论坛 | 来源:期货日报 | 手机看视频


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  2012年国内棉花市场将以弱势盘整为主,难以出现大幅上涨或大幅下跌行情,核心盘整区间为21000—22000。

  每年的3、4月份都是棉花市场种植面积炒作期,今年也不例外。由于2011年棉花价格大幅下跌,加上下游棉花需求不振,目前市场普遍预期2012年我国棉花植棉面积将出现大幅减少。

  我国棉花种植面积将减少

  据去年12月份中国棉花协会的植棉意向调查,受棉价大幅回落、植棉成本上升、收益减少影响,棉农植棉积极性受挫,植棉意向预计下降10.5%。同时由于各地执行收储政策成效不一,因而植棉意向下降幅度存在差异。内地部分棉区受灾,棉花品质较差,不能满足收储条件,价格偏低,植棉意向下调幅度较大;新疆棉区棉花丰收,收储执行到位,植棉意向下降幅度较小。在被调查的2737户棉农中,准备减少植棉面积的棉农占39.7%,准备增加的棉农占5.7%,与上年持平的占42%,还有12.6%的棉农仍在徘徊观望中。按照被调查棉农植棉意向加权平均计算,全国棉农平均种植意向减少10.5%。以国家统计局的历年数据为标杆,以2011年面积为基数,预计2012年全国植棉面积在480万公顷左右。

  如果播种面积按这一比例减少,在不出现恶劣天气的前提下,按产量也减少10%估算,以中国棉花协会公布的2011年棉花产量729万吨为基数,2012年预估产量约为656万吨。

  今年棉花仍会供大于求

  棉花产量的减少并不一定意味着市场供应量的减少。按照目前的收储进度估算,预计到3月底收储工作结束时,可实现收储300万吨左右。加上对外棉的采购不低于100万吨,目前中国的国储库存约400万吨。根据中国棉花协会的统计,2011年我国的棉花产量为729万吨,除去收储的300万吨储备棉,市面可流通的棉花量应该在430万吨左右。

  截至目前,我国已发放棉花进口配额约200万吨(包括1%税率下的89.4万吨和滑准税下的110万吨)。此前还有部分上一年度剩余的配额在1、2月份到港,数量不低于50万吨。另据美国农业部2月份的棉花供需平衡表,2010/2011棉花年度我国结余库存约为273.5万吨。粗略估算,2011/2012棉花年度我国棉花供应量约为953.5万吨。加上可随时投放市场的400万吨国储棉,2011/2012年度实际可用于投放市场的棉花数量可达到1353.5万吨。

  近年来我国纺织行业的用棉量一般维持在1000万吨左右。考虑到2012年欧债危机对下游订单的影响,如果我们将2012年的棉花消费量下调10%,则消费量在900万吨左右。由此可见,2012年我国棉花市场仍然是供大于求的格局。在这种背景下,棉花价格要想出现明显的涨势几乎是不可能的,除非种植期出现极端天气使棉花大幅减产。基于这一分析,我们认为2012年棉花市场将以弱势盘整为主。

  结论

  通过上述对2012年国内棉花市场供应以及消费情况的分析,我们认为2012年棉花市场将会弱势盘整,市场难以出现比较明显的大幅上涨或大幅下跌行情。期货价格的大盘整区间为20000—24000,核心盘整区间为21000—22000。

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