央行行长周小川近日指出，近年来存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松或者是紧；而存款准备金率如果下调释放出资金，它是广泛地分布在国民经济的各个方面，不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。方正证券(601901,股吧)3月14日发布了研究报告，报告认为，并不能简单地将降准当做货币放松的信号。

　　报告称，去年12月份的降准，就主要是应对当时外汇占款连续两个月出现负增长，且从当时基本面与人民币汇率走势来看，资金外流的趋势依然严峻，央行通过降准来调整市场的流动性头寸。今年2月24日降准的原因，如当时分析一样，主要还是为了缓解银行体系流动性紧张局面（降准之前银行间市场利率出现大幅上涨），另外由于存款减少导致银行存贷比提升，放贷能力进一步被压缩，虽然降准亦不能降低存贷比，但1月存款减少具有一定季节性因素，随着未来存款回流，降准后会使得未来银行放贷能力会有明显修复。此次降准之后，央行也进行了多次的正回购操作来进行流动性微调，可见并不能简单地将降准当做货币放松的信号。

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