2月份，我国PPI环比上涨0.1%，同比零增长。食品环比下降0.3%，同比上涨6.2%；非食品环比零增长，同比上涨1.7%；CPI环比下降0.1%，同比上涨3.2%。方正证券(601901,股吧)在3月12日的开盘必读中，对上述数据做出了点评。评论指出，上半年CPI或将徘徊在3.0%附近。

　　评论认为，2月，PPI同比增幅低于市场预期，主要原因是生活资料的超预期下降；CPI同比增幅略低于市场预期，主要原因是食品价格的下降超预期。评论认为，市场对1月食品价格增速低估和对2月食品价格增速高估是数据统计制度等方面的因素造成的。春节期间物价上涨快而猛，受工作日、数据统计范围和数据发布等因素的影响，市场能使用的相关数据不能很好的捕捉及时而又全面的价格信息，导致对1月同比增速的低估；同样，春节过后相关数据也不能及时反映物价的快速下降，对当月价格的高估和对基期价格的低估导致了对2月同比增速的高估，最终导致市场对1月和2月CPI同比数据预测的偏差。

　　1月以来国际大宗商品价格走强，PPI环比也止跌回升，但受翘尾因素大幅回落的影响，同比增速继续下降。预计3月PPI环比上涨0.1%，同比下降0.5%，实现同比负增长。春节过后，居民消费回落，食品价格不断下降，非食品价格也实现零增长。当前，食品价格出现一定反弹，预计3月食品CPI 环比降幅有限，非食品价格受PPI影响或将温和上涨，考虑到3月翘尾因素约为2.0%，预计3月CPI同比或将维持在3.2%，同时不排除食品价格继续高位徘徊导致CPI同比反弹的可能性。考虑到上半年CPI翘尾因素一直保持在1.5%以上，食品价格和非食品价格相对温和变动的可能性大，上半年CPI或将徘徊在3.0%附近，而全年走势也将以平稳为主。

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