周五沪深两市双双高开后小幅拉升，由于前两日放量长阴加剧场内恐慌情绪股指快速回落至半年线附近，随后受抄底盘带动股指企稳回升。板块方面，家具、酿酒食品、石油、锂电池、多晶硅、稀土永磁、酒店旅游、电器涨幅居前；房地产经过前两日的调整有所企稳。截止收盘，上证指数报2404.74点，涨1.30%，成交1024亿；深证成指报10279.3点，涨1.91%，成交938.6亿。

　　一、 宏观面及技术形态分析

　　本周，3个月期央票再度是询而不发，反倒是91天期正回购利率打破了连续7个月的均势下降了2个基点。货币市场利率的这个变化被部分业界人士认为是发出的降准信号。昨日，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头。

　　【点评】91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头。表明当前市场流动性充裕。昨日，Shibor利率除隔夜、1个月和1年期品种略有上涨外，其余品种皆小幅下跌。当日回购定盘利率也是隔夜品种微涨，7天和14天下降10-13个基点。这些数据显示，当前货币市场利率仍较平稳，市场资金面也处于相对宽松状况。资金面的宽松为股指后续的反弹行情奠定基础。

　　二、 后市展望

　　周五沪深两市呈现出震荡攀升的走势。早盘股指窄幅震荡，午后一度跳水但由于个股反弹热情高涨带动股指强势上行。最终以全天最高点报收。行业板块全线录得涨幅，下跌个股不足百家。从市场走势来看，周三巨量收阴，周四放量收阴十字星，而今日多方以涨幅达1.30%的阳线反击，呈现出阳包阴的形态。表明市场的自我修复能力增强，经过两天的深幅调整后多方再次占据主动。

　　从盘面来看，家具、酿酒食品、酒店旅游、电器、商业百货等消费类品种继续受到资金追捧。在扩内需的政策扶持下，该类品种将受到市场的广泛关注。石油股表现强势，石化双雄在近两个交易日的调整态势中充当多方主力维稳大盘，油价上涨预期以及蓝筹股的分红预期是石油股表现的催化剂因素。锂电池、多晶硅、稀土永磁等新兴产业再度崛起活跃了市场人气。受利空影响的房地产板块今日涨幅达1.98%稍强于大盘，大权重地产股的企稳对于稳定指数起到至关重要的作用。个股方面，涨停个股近40家，反弹在+5%以上的个股有189家，表明个股反弹热情依然高涨；而市场中也出现了3家跌停个股，其中两只个股是次新股，表明在震荡市中新股的炒作风险加大。

　　从技术层面来看，股指三次上攻2500点都无功而返，股指向下调整寻求支撑。2400点失守，大盘在2400点下方蓄势两个交易日后成功收复该点位，意义重大。表明2400点的支撑有效，调整空间有限。但成交量的萎缩不利于后期反弹行情的延续，大盘欲依托2400点展开反弹需要量能的配合。建议投资者关注后期能否补量。

　　综上所述，我们认为至2132点反弹以来的上涨逻辑未发生改变，一是基本面的好转；二是流动性的改善。所以大盘的短线调整不改中期运行趋势。