今日焦点

　　大势评述：港股高位反复 周中或出方向

　　盘面方面，虽然大市整体成交呈现缩减的趋势，从上周中移动（00941）和腾讯控股（00700）的表现来看，市场焦点仍集中在蓝筹业绩上，只不过已经不同于早前，无论业绩好坏都有资金流入进行炒作，不宜盲目跟风；并且自本周开始，基本都是国企类股，尤其以农业银行(601288,股吧)（01288）、建设银行（00939）和中石化（00386）将拉开内银和石油板块的序幕，因此，个股操作思路也要转至国企板块。

　　公司研究：舜宇光学（2382.HK）—手机业务仍在快速增长轨道

　　增持评级。2011年公司业绩符合我们预期，仍然保持良好增长态势。我们认为，华为等国产智能手机厂商客户出货将大幅扩大，公司业绩产品出货也将随之快速提升。因此，我们提升公司目标价至3.3港币，对应2012年之市盈率为10倍，较上周末之收盘价仍有14%上涨空间。

　　公司研究：盈德气体（2168.HK）—现场供气市场份额进一步提升

　　估值及投资建议。我们调低2012、2013年毛利率假设，相应调低净利预测一成左右至9.70亿、12.55亿元，公司目前股价对应2012、2013年市盈率分别为14.1和10.9倍，和同行17、14倍的估值相比有二成多折价。虽然公司上半年仍面临一定挑战，但我们长期看到公司业务模式带来的防守性，我们维持此前判断，在2007至2009年第一个规模扩张期后， 2011至2013年将迎来装机规模的第二个爆发期。项目投放增多将使未来公司自由现金流状况会得到改善。暂时维持增持评级及此前目标价。

　　A+H动态

　　中国铝业（601600.sh &2600.hk）2011年年报点评：路漫漫其修远兮

　　维持“中性”评级。2012-2014年铝均价假设为16200、16500、16800元/吨，调整公司2012-2014年盈利预测：0.01、0.05、0.08元/股，维持 “中性”的评级。风险提示：下游需求恢复低于预期，铝价持续走弱。

　　华泰联合煤炭数据库 2012-03-17

　　煤炭价格 动力煤：国内港口方面，秦皇岛港动力煤价格部分热值微幅反弹。截至2012年03月16日，大同优混（>6000大卡）报价830元/吨，较上周上涨5.00元/吨（0.61%）。山西优混（>5500大卡）报价775元/吨，基本与上周持平。山西大混（>5000大卡）报价670元/吨，基本与上周持平。普通混煤（>4500大卡）报价570元/吨，较上周上涨5.00元/吨（0.88%）。

　　有色周专题：海绵钛盈利显著提升

　　钛产业链出现成本上涨型的价格提升：我们统计了钛产业链上从上游金红石钛精矿、海绵钛、钛白粉、到成品钛材的报价情况，可以比较明确的看到目前正在发生自上游而下成本推动型的产业链价格提升。其中钛精矿价格已经创出历史新高而后保持基本稳定，海绵钛与钛白粉出货基本正常价格随之提升，民用钛材目前的成本转移比较困难，遭受较大的成本压力。