我们的数据显示，1-2月全国社会消费总额与千家核心商业企业零售额同比增速分别为14.7%、8.3%，分别同比下滑1.13个与9.7个百分点，其中，2月50家大型零售企业零售额同比下滑2.78%，是2011年来首次出现下滑。

　　目前，商务部引发《关于开展2012年消费促进活动的通知》并推出国内首个消费促进月，要求自清明节至劳动节期间（4月2日至5月4日）在全国组织开展首个消费促进月活动。

　　我们认为，在物价高企、消费增速放缓的背景下，“消费促进月”活动有望加大实体零售企业与电子商务企业打折促销力度，将进一步刺激消费者消费意愿。消费信贷政策扶持也将增强消费者的消费能力，有利于“高单价商品”销售。

　　总体来看，如果“消费促进月”活动得到有效落实，有望对行业二季度的销售起到积极的刺激作用，若能够出台更为直接的“补贴性”消费刺激政策，则将更有效地助推行业回暖。

　　我们认为年内后续消费相关刺激政策依然可期。如北京商务委酝酿的家具“以旧换新”政策、市场预期的家电节能补贴政策等。