一、短期入市规模有限，但可改善预期。

　　1、广东千亿养老基金委托社保基金投资管理，在目前时点有利于改善市场预期，增强市场信心。

　　2、短期更多配置固定收益产品，进入股票市场的资金规模有限（全球公共养老金股票配置加权平均仅为8.4%，2010）。

　　3、后续试点范围可能逐步扩大到浙江、江苏、山东等外来人口较多，人口结构相对年轻，基本养老保险结存资金规模较大的省份。

　　4、按照2011 年底1.9 万亿的基本养老保险余额估算，如果基本养老保险均可用于投资增值，投资股市的上限约1600 亿元，其中个人账户投资股市上限约750 亿元（2500*30%），统筹账户投资股市上限约850 亿元（170005%）。

　　二、中长期影响深远，不可低估。

　　1、养老金入市的本质：增加了长期资金的供给。这意味着长期利率水平和股市风险溢价的下降，有利经济和股市发展。国际经验表明，养老金发展与股市规模、交易量相互促进。

　　2、中国各项养老金占GDP 规模不足5%，而美国已超过100%，空间很大。

　　3、养老金投资配置共同基金比例在90 年代后迅速上升，入市利好基金行业。

　　三、社保基金偏好大消费和高分红比例的交运、公用事业。

　　1、从配置偏好看，社保基金整体明显超配汽车、家电等耐用品，食品饮料、医药、零售等非耐用消费以及分红比例较高的交运和公用事业；但低配金融。

　　2、从配置行为看，社保基金更加偏重自下而上的选股。（广发证券(000776,股吧)研究中心）