东兴证券近日发布沱牌舍得（600702）公司研报。研报指出，公司2011年年报显示，舍得系列酒销售超过1000吨，比2010年翻了一番多，销售收入达到5亿多元，占公司白酒收入的50%左右，成为公司收入和利润支柱。舍得酒爆发式增长直接得益于营销整体转型，特别是精细化和深度营销。

　　研报指出，具体来看，内因方面，首先是营销整体转型使得效果凸显。其次，机制转向灵活，激励约束都有一定改善。第三，舍得酒的品质好，获得消费者认同。第四，产品口味创新，主要香型为浓头酱尾，很有特色。外因方面，主要是市场投入、广告费增加，以及对经销商的筛选从过去多而杂转到少而精，基本上朝着“扁平化”方向转变，经销商积极性普遍调动起来。另外，四川省、遂宁市和射洪县政府给公司提出了高要求，外部压力和动力凸显。

　　研报认为，公司未来三到五年的成长高度和宽度主要取决于舍得酒的营销力度，主要因为：(1)白酒消费面临从低端到中端和高端的快速过渡期，而对超高端的需求增速则会放缓，这给公司舍得酒的营销带来十分有利的消费环境；(2)舍得能够肩负起提升品牌力，特别是赢得商务政务市场的青睐、获取最大效益之重任；(3)公司拥有极好的优质基酒储备，完全可以满足市场拓展之需；(4)舍得酒的表现足以验证其未来几年的增长潜质。不过，考虑到舍得所承载的重任太多且舍得酒没有专门的基酒，能够成为公司业绩增长支柱的产品线不够丰满，东兴证券从中性偏乐观角度，将公司2012年、2013年每股收益分别调降0.12元和0.28元至1.04元和1.72元，2014年增速维持不变但每股盈利预测调降0.44元至2.74元，维持“强烈推荐”评级。

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