经济观察网 记者 赵娟

　　3月26日，记者从嘉实以及华泰柏瑞基金了解到，两家公司筹备多年的沪深300ETF已正式拿到证监会批文，并将于近期发行。

　　两只产品分别由嘉实基金(博客,微博)与深交所合作、华泰柏瑞基金与上交所合作开发。沪深300ETF是国内具有标志意义的创新产品，不但解决了ETF跨沪深两市运作的难题，填补了最具蓝筹代表性的沪深300指数ETF产品的空缺，并为沪深300股指期货提供了重要的现货工具。

　　华泰柏瑞总经理韩勇表示，沪深300ETF是构建中国“蓝筹市场”的重要一步，对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义，对于券商经纪业务版图整体格局的演变、养老及保险资金等长线价值型机构者的运作、股指期货市场期现套利群体的扩大、套利效率的提升、各类对冲产品的发展，以及未来我国跨市场ETF产品的进一步推出等，必将产生深远的影响。

　　嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇也表示，沪深300 ETF的推出，一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品，满足投资者不同的投资需求；另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品，强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，进一步完善我国资本市场投资工具。

　　上述两只产品分别采取了不同的结算模式，嘉实基金版本重在以实物(即股票)申赎，突出ETF运作的透明性，但T+2日清算交收，以引入做市商以及融资融券变相实现T+0；华泰柏瑞的产品方案则延续国内现有ETF的T+0交收模式，强调资金周转效率，但以现金替代了沪深300指数全部的深交所成分股，由基金公司代为买卖深交所成分股。

　　因此，嘉实沪深300ETF更注重套利成本的可控性，而华泰柏瑞沪深300ETF更注重高频交易所需的T+0特性，但套利成本存在不确定性。

　　业内人士指出，股指期现套利有两个关键因素：第一是作为股指期货现货工具的沪深300ETF对沪深300指数的跟踪误差要小，以减少摩擦成本，第二是沪深300ETF流动性要好，利于大资金进出。

　　上述产品设计的差异将决定套利机制的有效性，也将直接影响上述第一条，也就是对沪深300指数跟踪误差的大小。

　　在流动性方面，嘉实基金将会召开持有人大会，将现有的规模超过400亿元的沪深300LOF基金转换为沪深300ETF的联接基金，嘉实基金已经酝酿两年，计划发行规模千亿的业内最大基金，即这只沪深300ETF；而华泰柏瑞将直接发行联接基金。两只产品的发行争夺战在所难免。