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    A股雪崩式下跌，哪里是底公募私募大户产生分歧

股市全线飘绿

    中国股市已经成为名副其实的反向指标或反向“晴雨表”。今年一季度宏观经济数据和上市公司报表显示，中国经济增长率领先全球，上市公司业绩增幅领先全球。但是中国股市无论上证指数还是深证综指却屡创全球跌幅之最。

    自4月15日以来,短短一个月，上证指数上演了半年多来最惨烈的调整，今天盘中创下2529.63点的今年以来新低，20多个交易日，最大跌幅超过20%，昨天暴跌136点超过5%的一根长阴更是创下A股市场今年以来最大跌幅，而就在A股市场大跌之时，国外的各大股指总体仍然呈现出上扬趋势。其中，美国道琼斯30种工业股票平均价格指数收于10625.80点，出在今年以来的高位附近，日本、欧洲等国的股市也都处于今年以来的高位，截止到昨天收盘，中国股市已经仅次于饱受债务危机困扰的希腊，表现在全球倒数第二。而与之形成巨大反差的是，中国经济依然保持强劲增长，预计今年的增幅将保持在8%以上，是什么让中国股市表现如此之差？这已经成为众多投资者最为关心的话题。

    5月18号一大早，在北京一家私募的会议室里，员工们正在讨论行业动态。昨天的股市大跌，对他们来说似乎并没有太大影响。这里的负责人告诉记者，之所以能如此镇定，是因为在一个月前他们就已经大幅出货。

    私募 陈宇

    陈宇：我们基本上从满仓的状态调到一成的状态。

    陈宇告诉记者，今年年初，他们主要关注的还是中小板为主的市场的热点板块，但是到了4月中旬，随着股指期货正式上市以及“新国十条”的推出，让他们嗅到了市场的寒意。

    陈宇：我们当时判断地产股恐怕要进行深幅调整，那时候我们首先就屏掉了所有的地产的金融股票。

    陈宇说，因为及时抛掉了地产金融股，神农投资在接下来的持续下跌行情中，不仅没有伤到元气，反而还保持了相对不错的业绩。

    陈宇：那么从4月16号一直到5月上旬的时候，因为我们自下而上的这种选股，集中在比较有上涨动能的这样的股票上，那么基本上还是出现了一个净值的增长。

    然而，接下来A股市场全面萎靡的行情，让陈宇感觉了事情非常不妙。

    陈宇：实际上到了这个5月10号以后，那么最后的话，市场上所有最强势的板块都出现了深幅的调整，那么这个时候我们感觉到市场就走全面雪崩的走势，这个时候，我们想能跑还是跑，因此呢，在5月10号以后，我们就把仓位急剧降低下来了。

    今天上午10时，记者来到了东兴证券营业部，望着绿油油的大盘，看到股民们大多是愁眉苦脸，唉声叹气。但是坐在大户室里的老安告诉记者，他成功的躲过了此次大跌。

    老安：出来的比较早，出来的比较早，就早在哪？在3400的时候，它做完这拨行情以后就基本上出来了。

    老安做了20年股票，从当初的小散户到今天的大户，经历了股票市场无数次的涨涨落落，由于他敏锐的嗅觉，往往能够早于市场做出反应，这几年的操作一直比较成功。去年股市创出3400多点的新高后他就逐步减仓 ，目前他的仓位已经很轻。

    老安：20%，就是这种情况，你不要，因为你现在就可以往下逐渐减仓位了。

    记者：现在到减仓位的时间？

    老安：少亏保本，静静的等待着牛市的来临。

    在华泰柏瑞基金公司的汪晖看来，最近一段时间，A股市场已经成为全球表现最差的市场，最近一个月的跌幅已经超过了20%。在目前市场还不明朗的形势下，各个基金公司的基金经理已经降低了各自的仓位。

    汪晖 华泰柏瑞基金管理有限公司投资部总监

    汪晖：可能各家基金公司对整个未来市场的一些判断是有差异的，但是我想总体来讲，大家对未来相对是比较谨慎的，所以现在仓位和历史相比是比较低的。

    在嘉实基金公司，记者了解到，今天一大早基金经理们就开了一个碰头会，专门对昨天的大跌进行了分析和回顾。

    詹凌蔚 嘉实基金管理有限公司研究部总监

    詹凌蔚：也是在预期之中的，只不过放大的幅度在当天看来是比较大一些，情绪的冲击会有一点。

    詹凌蔚告诉记者，目前基金经理更多的是关注未来市场的走势，对于交易操作持非常谨慎的态度，也就是俗话说的多看少动。在目前的形势下，基金经理们不会轻易建仓。

    詹凌蔚：对于股票型基金或者偏股型基金来说，目前的仓位平均水平还在75%到80%之间，那就是相对来说还是低一些？比正常的状况或者说比历史的平均水平肯定是偏低一点的，是在历史平均水平的中轴线下面的。

    从5月11日到17日的五个交易日里，沪深300指数大幅度下跌了5.02%，期间基金的仓位发生了什么变化呢？根据好买基金研究中心的统计，330只偏股型开放式基金中，有近六成的基金主动减仓，大部分减仓幅度在5个百分点以内，而减仓在5个百分点以上的基金占比达到18%。

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