【财经网(博客,微博)专稿】记者 李雪

　　股价连续六个交易日下跌的天士力（600535.SH)3月27日公布2011年年度财务报告，公司第4季度业绩欠佳，2011年第4季度公司实现收入18.1亿元，同比上升41%，环比上升2%，实现净利润仅8755万元，同比下降31%，环比下降46%。公司全年实现营业收入65.7亿元(YOY41%)，完成净利润6.11亿元(YOY36%)，EPS为1.18元。

　　据valuetool平台统计，至4季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。但截至4季度，公司净利润已连续三个季度持续下滑。公司4季度毛利率为30%，环比上升1个百分点。吞噬公司利润的主要是管理费用及资产减值损失的大幅提升。

　　4季度公司管理费用1.6亿元，比3季度增加9700万元，管理费用率上升5个百分点，至9%。另外，财报显示，公司4季度资产减值损失为2343万元，比上年同期增长211.9%。

　　公司现金创造能力不佳，公司全年经营活动现金流由去年同期3.95亿元变化至1.35亿元。公司称，主要是报告期间内，公司以暂时闲置5亿元募集资金补充流动资金，同时相应减少贴现票据，故经营性现金流量净额少于去年同期。另外财报显示，报告期末公司应收票据7.27亿元，比期初增加156%。

　　4季度公司本季度公司实际所得税率为29%，比3季度上升13个百分点。截止4季度，公司实现EPS(ttm)1.18元，对应ROE水平为17%。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的90%。

　　公司按2011年度母公司实现净利润提取10%的法定盈余公积后，向全体股东每10股派7元（含税）。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对天士力的2011年EPS进行了预测，平均值是1.31元，最大值是1.33元，最小值是1.29元。这些机构包括安信证券、平安证券等，其中安信证券给予公司"买入"的评级。

　　公司3月26日收盘价为37.92元，比上一个交易日下降2.58%。对应的市盈率(ttm)为32.1倍，市净率(ttm)为5.4倍。

　　（证券市场周刊供稿）