3月28日，瑞穗证券首席经济学家沈建光撰文表示，如果考虑到灰色收入、并假定年收入增长10%，北京、上海、深圳、杭州房价继续下跌20%左右、成都、南京、天津下降10%，房价便会回归合理水平。

　　3月14日，国务院总理温家宝表示，一些地方房价还远远没有回到合理价位，因此，调控不能放松。市场探讨合理房价水平。

　　2010年4月开始的房地产调控政策已经持续了两年，期间调控政策曾不断加码，严厉程度实属罕见。

　　据国家统计局公布的70个主要城市房价数据显示，2012年2月70个大中城市中，新建商品住宅环比价格下降的城市有45个，持平的城市有21个，上涨的城市仅有4个。而环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.1%。70个大中城市中，价格同比下降的城市有27个，比1月份增加了12个。沈建光认为，全国大范围房价下跌已成定局。

　　中国指数研究院发布的百城住宅价格指数也显示，2012年2月全国100个城市住宅平均价格为8767元/平方米，环比1月下跌0.3%。与1月相比，2月份全国百城房价环比跌幅扩大了0.12个百分点。

　　另外，金融危机过后，特别是2009年下半年以来，中国一线城市整体的房价上涨幅度很快，在很多人眼中代表着新一轮房地产泡沫的形成，尤其是一线城市高位的房价(月供)/收入比超过70%，房价过高。

　　但沈建光认为，由于居民收入统计存在着低估，房价收入比也没有考虑到不同收入阶层的事实，直观的房价/收入比分析仍有其不足之处。修正后，即如果考虑到灰色收入、并假定年收入增长10%，北京、上海、深圳、杭州房价继续下跌20%左右、成都、南京、天津下降10%，房价便会回归合理水平。而广州、武汉的房地产泡沫并不明显，而且房价调整已经开始，因此对不同地区的情况，应综合考虑，区别对待，逐渐解决房价过高的情况。

　　目前房地产市场量缩价平，尤其是销售和新开工下滑，使中国经济面临下行的风险。沈建光表示，当前房地产市场风险正在不断加大。稳定房地产销售与开工是稳增长的前提。未来房地产政策需要进行结构性调整，实行更有针对性的政策，如鼓励刚性需求与改善性需求等。

　　(证券市场周刊供稿)