3月28日，停牌已逾四个月之久的广州药业换股吸收合并白云山有关预案浮出水面。从当天复牌后的股价走势来看，经过早盘快速拉升之后，广州药业、白云山双双均逆势涨停，分别报收13.38元和14.45元。

　　不过，广州药业、白云山双双涨停背后，在当天位居卖出主力的前五大席位中，机构分别占据了三席和四席，全天分别累计卖出9217.84万元和5945.19万元，合计高达15163.03万元。

　　据当天的公告披露，预案包括两项交易，即广州药业以新增A股股份换股吸收合并白云山。广州药业向大股东广药集团以12.2元/股的价格发行约0.36亿A股股份，作价4.38亿元，购买广药集团拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展有限公司100%股权和广州百特医疗用品有限公司12.5%股权。广药换股价格为12.20元/股；白云山的换股价为11.55元/股。由此，确定白云山与广州药业的换股比例为1:0.95，即每股白云山股份换0.95股广州药业的A股股份。

　　不过，相比账面价值，此次拟注入资产预估值均有大幅飙升，在拟注入标的账面资产总额为10567.81万元的情况下，其预估值金额达到了48222.94万元，预估增值率高达356.32%。最终，其拟作价额估值仍高达43763.31万元，相对于账面值增值率为314.12%。

　　“一方面是当前大势不好，机构见好就收；另一方面，与广药拟注入资产盈利能力一般也有关。”对此，有券商分析人士指出。

　　值得注意的是，重组预案显示，多位关联人停牌前多次炒作两只股票，包括立信会计师事务所审计业务经理刘国棣及其父亲刘浩溢、保联拓展副总经理李伟生之妻、白云山董事总经理王文楚之父王寿昆、广州药业董事总经理吴长海之妻卢冬梅、保联拓展董事刘新泉、立信会计师事务所审计员陈灵之父陈景连。