2012 年1 月29 日上午，广安门菜百商场销售金条和黄金首饰的柜台前人头攒动，收银台前“人龙”更是排了十多米。其实，人们购买黄金的热潮从春节前就已经开始，一直贯穿了整个黄金周。北京市商务委监测数据显示，春节黄金周7 天，仅菜百和国华两家商场的累计销售额就接近6 亿元，以千足金每克396元计算，北京市民们7 天从这两家商场就抬走了近1.5吨重的黄金。因为春节期间市民的购金需求超出预期，其它部分商场金店内的50 克、100 克的金条品种现货甚至出现脱销。

　　其实，目前市场上可供选择的实物黄金产品种类繁多，但由于其品种不同，投资金额、风险程度和回报率也有很大差别。投资者投资黄金应根据自身资金性质和投资习惯、对安全性和变现性的要求等实际情况进行综合考虑和选择。

　　实物黄金投资主要有如下四种渠道：上海黄金交易所的实物黄金产品、黄金实物金条、金银纪念币及商业银行挂钩黄金的理财产品。

　　上海黄金交易所个人实物黄金投资理财策略

　　上海黄金交易所从2004年开始同中国工商银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行等合作，正式开展个人黄金业务。投资者进行个人实物黄金交易，既可低买高卖获利，也能直接提取实物黄金放在家里。但由于黄金交易所“金块出库后”不再入库原则，所以一旦黄金被提货，就不能再进入黄金交易所交易。

　　(一)实物黄金业务具体操作方法

　　投资者可以直接通过商业银行指定网点柜台开立实物黄金账户，也可以先开立个人网上银行或电话银行再自助进行实物黄金账户的注册。上海黄金交易所返回黄金账户注册成功的信息，生成唯一的客户编号，系统自动完成客户黄金客户编号与银行卡基本户的绑定，并建立实物黄金交易账户。

　　个人投资者开立黄金账户后，通过各代理银行营业网点、网上银行等渠道，直接投资交易上海黄金交易所认证的实物金条。目前上海黄金交易所已经与多家银行达成了合作，开设其个人黄金投资业务。如工行、交行、兴业、招行、深发展、浦发、华夏、民生、光大等银行，通过这些银行的网点就可以开通个人的金交所黄金投资账户。开设黄金投资账户一般规定的手续费为60元，但不少银行也有优惠的开户费用推出。黄金现货交易适用于有黄金投资需求，具备一定风险承受能力，同时又有提取实物金需求的个人客户。采用客户自主报价，实盘交易，撮合成交以及实物交割的交易方式。

　　(二)上海黄金交易所个人实物黄金投资优势

　　1.投资交易起点低

　　最低仅为100 克黄金，可以满足广大投资者的需求。

　　2.交易价格透明

　　黄金价格与国际金价高度接轨、同步浮动、高度透明。上海黄金交易所个人实物黄金投资因受国内国际政治、经济因素以及各种突发事件的影响，黄金价格可能发生波动，投资者应充分考虑由此产生的风险和损失。

　　3.投资交易时间长

　　有日市、夜市交易；个人实物黄金委托买卖时间为每周一至周五(国家法定节假日除外)。北京时间夜间：21：00—2：30(周一至周四)，上午：9：00—11：30(周一至周五)，下午：13：30—15：30(周一至周五)。

　　4.手续费低廉

　　在目前的国内市场上，上海黄金交易所的交易所金条是投资成本最低的金条。交易、提取实物金条成本低廉，单边手续费用为0.2%。提取实物黄金需缴的费用主要是仓储费、运保费、出入库费、溢短差仓储费等相关费用，一般个人客户提取实物黄金费用不超过人民币80 元(金交所若有变动，以金交所规定为准)。

　　(三)个人实物黄金投资策略

　　投资者开通黄金业务账户后，就可以进行黄金的买卖，并可随时通过网银、电话银行、柜台提出提金的要求。一般来说，投资者提出提金要求5 个工作日内就可到指定的提金点提取金条。不仅银行本身设有黄金仓储仓库，也可以通过金交所其它的仓储仓库提取黄金，投资者可以按照自己的便利来进行选择。

　　金交所支持个人实物黄金提取的金条品种主要有三种，一是Au100g，以100 克的整数倍来提取；二为Au99.99，需按1000克的整数倍提取；另外是Au99.95金锭，按照3000 克的整数提取。以目前的黄金价格报价来计，提取交易所金条至少需要的资金为3万元左右。不过，对于看惯了集藏型金条的人来说，交易所金条可能在外观上不尽精美。另外，由于金交所还未推出正式的金条回购渠道，投资者只能通过金店或其它渠道进行金条的回购。

　　对于家庭年收入不超过10万元，年支出又小于5万元的家庭，可以考虑实物黄金进行投资。这类家庭多半以定期储蓄、股票投资、国债投资为主，所以每年拿出约为2 万元的家庭资产进行投资实物黄金，相对一般投资来说，随着物价上升，通货膨胀的加剧，金价会有更好的表现，相信可以带来更多的收益。此外，由于所购黄金看得见，摸得着，所以对于中小投资者来说放在身边也会因金价的上涨带来一些欣慰。但是妥善保管黄金显得更为重要，去银行租赁一个保险柜是一个不错的选择，费用不高。黄金变现时，渠道也较为多样，投资实物黄金可以在相应的购买地点进行抛售，急需用钱时还可向典当行进行抵押。

　　实物金条投资理财策略

　　2008 年以来，国际金价屡创历史新高，吸引越来越多的市民加入黄金投资的大军。对一般投资者而言，最好的实物黄金投资品种就是直接购买黄金实物金条。目前市面上有各种各样的金条在售，因此首先要分清投资性金条和纪念性金条的区别。

　　投资性金条并没有重大纪念性题材，只是在普通金条基础上浇注出自己的品牌，并不限量发行，因此价格升水不多。如中金黄金的“财富金条”、上海造币厂“上币金条”、工行“如意金条”、建行“龙鼎金条”等；而纪念性金条一般都具有某一重大题材，如贺岁生肖金条、奥运金条、世博金条等，由于限量发行，有一定的收藏价值，因此价格升水较高，部分金条甚至升水50多元/克。

　　投资者在购买金条的时候，应清楚自己是以投资为目的还是以收藏为目的。如果是因为看好金价，为了一段时间以后抛出获利，那就应该选择投资性金条；如果是看重金条的题材纪念意义，打算长期收藏，那就应该选择纪念性金条。投资性金条价格紧跟现货金价，而纪念性金条由于不同的题材，不同的发行机构，其市场价格也差别较大。纪念性金条的价值体现主要应该是收藏价值，其次才是投资价值。纪念性金条价格的涨跌不一定与国际金价同步。

　　投资者，要在以下几个方面特别留心：

　　1.投资者要明白自己投资的实力和目的，不要盲目地去收藏。纪念性金条的变现能力并不强，必须是手头有一定经济实力的人才适合投资。

　　2.纪念性金条发行主体很重要。纪念性金条又分成“官条”和“民条”。所谓“官条”，是指其发行主体具有权威性，如国家法定造币单位中国金币总公司、中国造币总公司等，是履行贵金属货币发行和贵金属储备的重要单位。而“民条”则是指普通企业发行的金条。因此，贺岁黄金产品也有“官”、“民”之分，主要是根据发行机构进行区分，相对来说，“官条”的升值潜力较高，变现也较易。因此投资者在购买纪念性金条时，要弄清楚其发行主体。

　　3.纪念性金条的发行题材和发行量也决定了未来可能的升值空间。发行量则决定了纪念币的稀缺程度，题材好、发行量小、做工精细的纪念性金条，包含文化元素越多，升值的可能性也就越大。纪念性金条一般都附有纪念证书。如果投资者将来想出售，证书一定要保管好，否则将影响其价格。

　　4.纪念性金条还要看其工艺水平、实际质量以及其独特性和系统性。一般来说，成套的体系收藏未来升值的潜力会比较大，成套的纪念性金条比单个的品种价值要高很多。

　　5.购买纪念性金条也应关注金价走势，分清品牌、题材及价格升水等。不同品牌的金条，其市场价格及认知度也不同，因此其价格升水也不同。如世博金条的升水就超过30%，而贺岁金条的升水一般在20%上下，并不能说升水低的就划算。

　　据了解，被视为“官条”的中国金币总公司发行的2012 龙年贺岁金条，总发行量为3980 千克，发行价为435 元/克，达到其发行10 年来最高价格，与10 年前的2002 羊年贺岁金条110 元/克的发行价相比，仅净价平均每年就递增30%，有哪种产品或行业有这么高的增长率呢？

　　作者系国际CFP 上海项目中心特聘讲师/上海开放大学教授/上海财经大学金融学院硕士生导师