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境外养老金“借道”QFII投资A股

发布时间:2012年04月02日 13:33 | 进入复兴论坛 | 来源:中证网 | 手机看视频


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  最新统计显示,许多境外养老金已通过QFII制度投资我国资本市场,一是直接申请QFII资格,目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、家庭医生退休基金、国民年金公团(韩国)、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金获得QFII资格及7.5亿美元投资额度;二是通过购买QFII发行的投资境内的基金等产品,间接投资我国资本市场。

  从境外养老金运作模式看,许多养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资,其中欧美国家养老金的委托投资比例较高,2010年退休金占美国共同基金资产的40%。据统计,2011年底QFII在境外发行的基金等投资我国资本市场产品的规模为268亿美元,其中相当部分资金来源于境外养老金。

  境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。2002年以来,QFII净汇入资金1213亿元,与目前QFII资产2656亿元相比,累计盈利1443亿元,表现出较好的盈利能力。因此,QFII投资运作情况良好,对我国养老金等长期资金入市提供了很好借鉴。

  对此,中国证监会表示,“我们将积极倡导养老基金等长期资金投资A股市场,促进我国资本市场稳定发展。”

  QFII投资行为稳定,偏向长期持有,不通过频繁交易获利,特别是资产管理、养老基金等长期资金类型的QFII,资产配置中股票长期保持较高比例,波动幅度较小。据统计,2007年初到2011年6月底,全部QFII年换手率的加权平均值为1.84,远低于市场平均水平4.05。此外,在2008年市场下跌期间,QFII的年换手率上升到2.27,促进了市场交易的活跃。

  截至目前,QFII已成为A股市场重要的机构投资者,持股市值合计1979亿元,占A股流通市值的1.09%,在证券投资基金、社保基金、保险公司、企业年金、信托和证券公司等机构投资者中排名第三。从QFII交易行为看,QFII每月买卖方向与市场走势为负相关。从各类机构投资者之间每月买卖方向的相关性看,QFII与证券投资基金为负相关,与社保基金、保险公司为正相关。因此,QFII进入促进了机构投资者的多元化,有利于资本市场的平稳运行。

  从交易特点看,QFII投资具有低点买入、高点卖出的特征,买卖方向与市场走势呈现一定负相关性,促进了资本市场的稳定运行。统计发现,2006年初至2011年6月期间,QFII每月买卖净额与沪深300指数涨跌的相关系数为-0.36,表明QFII对促进资本市场平稳运行发挥了积极作用。

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