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摩根大通表示,中国食品<00506.HK>盈利对酒及厨房食品业务经营盈利率敏感度高。新首席执行官2011年初上任,有明确的战略,以提高利润率,包括合理化的分销网络,并改善产品组合。在业务转型过程中执行风险高,但该行对第一年取得的进展留下了深刻的印象。酒类经营毛利率由2010年的11.7%,升至17.1%;厨房食品由0.4%升至1.2%。预期经营毛利率杠杆逐步增加,带动2012-2014年复合年增长率达26%。维持「增持」评级。目标价由8元升至8.4元。 经季节调整,汇丰波兰3月制造业采购经理人指数(PMI)微升至50.1,显示整体营商环境并无明显改善。