银行股超过一年期定期存款收益率的股息率，将成为市场的稳定器。

　　周五上证指数虽然一度翻绿，不过最终收红，全天上涨0.47%，本轮下跌可能告一段落。 以银行、券商、保险、汽车为首的大盘股涨幅领先，而创业板综指全天仍下跌了0.82%。实际上，大盘股超过80%的股份已经解禁，中小板未解禁部分相当于流通股的一倍，而创业板则有相当于流通股两倍的股份将陆续解禁。同时，在经济增速下滑时，小企业相对于大企业的经营压力会更大。

　　就目前的A股而言，缺乏大盘股上市的市场基础。事实上，去年三季度已过会的中交建设、陕煤股份等，要么大幅减少发行规模，要么迟迟无法启动IPO。实际上这也是A股目前基本可以肯定处于底部，本次下跌只是对第一轮上涨的调整，而不会再创新低的依据之一。中国股市如果说推倒重来，也应该在2005年之前完成。

　　目前，四大国有银行均公布了2011年业绩报告，同时公布了利润分配方案。虽然四大国有银行的利润分红比例略有下降，但由于估值已经过度低估，导致股息率全面超过一年期定期存款。

　　按照周四的收盘价计算，建设银行（601939）股息率达到4.98%，农业银行（601288）股息率达到4.96%，中国银行（601988）股息率达到5.30%，工商银行（601398）股息率达到了4.74%。而当前一年期银行定期存款利率为3.5%，四大银行近5%的股息率已经远远超过一年期的银行存款收益率。中国平安（601318）在去年约投资了1400亿元协议存款，利率在5.5%-5.8%。四大银行的股息率也接近于这一水平。

　　大盘股明显被低估的市盈率，和接近甚至超过一年期定期存款收益率的股息率，不仅创造了养老金等长期投资者入市的良好环境，也将成为市场的稳定器。