节后第一个交易日大盘如期反弹，二线蓝筹走强、个股活跃成为推动大盘上涨的动力，QFII、RQFII额度增加消息给了市场对未来的预期，成交量放大表明大盘经过前期大幅调整，吸引了部分场外资金抄底。从技术上看，昨大盘不但收复5 日均线，还回补了3 月29 日留下的跳空缺口，但由于大盘反弹过快，分时技术指标出现顶背离迹象，将抑制短线大盘进一步反弹空间，再度冲高后震荡整理概率大，注意2318—2326 点间附近对大盘压力。尽管昨央行仅进行50 亿91 天正回购，本周到期资金300 亿，净投放250 亿，但昨中短期银行间同业拆借利率上涨，原因在于上月末商业银行季末揽存导致补充缴纳存款准备金所致，继续大幅走高概率小，毕竟4 月公开市场到期3990 亿，为10 个月来新高。我们认为，为应对4 月财政存款，以及美QE3 弱化、美元上涨引发外汇占款下降对资金面冲击，央行正回购力度将减少、央票继续暂停概率大，以减小市场资金压力。昨证监会有关部门负责人表示，目前正研究降低QFII 门槛，扩容的500亿RQFII 不受试点办法的股票和债券投资比例限制，专门用于投资A 股ETF。管理层此举意在吸引更多源头活水流入A 股，更推动A 股价值投资。昨西班牙与意大利国债收益率继续攀升，欧债问题再度引起市场关注，风险厌恶使隔夜美元继续走高。整体看，目前市场消息面偏暖，有利于短线大盘延续反弹，但高收益债券与国债期货市场设立、新股发行制度改革对市场估值影响、上市公司业绩增速下降等因素对市场中期影响不容忽视。操作上，短线注意2318—2326 点间对大盘技术性压力，忌追高，逢低关注医药、旅游、汽车及前期超跌股交易性机会，坚决回避次新股及高估值股。（方正证券研究中心）