这两年，私募行业有了小小的发展，但令人遗憾的是，圈内合伙人的分分合合突然多了很多。

　　有果必有因，以我对投资圈合伙人分分合合的近距离观察，有两点行为从金融学方面解释，值得每一个圈中人自我省察与反思。

　　其一：过度自信，成绩大部分是自己贡献的。

　　如果一个产品的管理是一个人以上的集体决策，那么，最终对产品的业绩贡献，无论是好是坏，都很难进行量化的归因分析你很难明白地指出，多少业绩是基金经理A贡献的，多少业绩是基金经理B贡献的。

　　但从人性的角度，每个人都有过度自信的倾向。比如，一只产品的业绩很好。合伙人A内心认为，80%是自己的功劳。无独有偶，合伙人B同样认为，80%是自己的功劳。

　　其二：选择性遗忘，错误大部分是对方犯下的。

　　人类的大脑倾向记住对自己有利的证据，而忘记对自己不利的证据。

　　比如，推给运气不好，推给大环境不好等等。但如果是有两个或者更多人的集体决策，那么，责任外推就更容易，也更普遍了。

　　尤其在复杂而多变的资本市场中，每个人每一天头脑中都有无数的念头闪过，这就成为了责任外推的温床。一旦错误犯下了。决策人很容易会认为，我早就想到过，这样做是有问题的，如果不是你坚持这样做，我们就不会犯这样的错误。

　　说到这里，你应该能够明白，合伙做投资是一件难度系数多么高的事情了吧。

　　“挑选合伙人应该按照这个标准来进行：首先他应该是比你更聪明且更有智慧的人；其次他应该在你犯下代价昂贵的错误后不会事后批评；同时他应该是个慷慨的人；最后，他能够在长途旅行中不断带来乐趣。”

　　是不是很难？所以，投资界只有一对永不拆伙的搭档：巴菲特与芒格。

　　文/ 谭昊

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