和讯特约

　　本周外汇市场美元指数从79点的盘整会转到80点水平，表明美元贬值对策难度与阻力很大，尤其是欧债问题进一步蔓延对美元汇率走向增加困难局面。其中美元兑欧元汇率从1.3321美元逐渐上涨到1.3063美元水平，美元守住1.30美元，尽管预期认为会上行到1.30美元以上，甚至有1.20美元的可能，但我认为并非一定，美元贬值有难度，但美元不会放弃积累和努力，稳定1.30美元是基本目标。美元兑日元汇率盘整在82日元，基本稳定比较突出。美元兑英镑汇率与欧元汇率方向一致，英镑从1.6024美元下跌到1.5826美元，英镑下行的技术连接明显。美元兑澳元汇率变化也较大，澳元汇率从1.0408美元下跌到1.0260美元，周末回到1.0301美元。美元兑新西兰元汇率基本稳定在0.81美元，但周一表现是0.8236美元。美元兑瑞郎汇率微弱贬值0.90瑞郎到0.91瑞郎，美元兑加元汇率稳定于0.99加元。

　　外汇市场一周表现继续困惑于美联储宽松货币政策的舆论和预期之中，尤其是美元指数直接牵动金价和油价的调整，市场未来方向十分混乱和难以清晰。

　　1、美联储货币政策的预期受到质疑，价格错乱扩大。一周围绕美联储政策预期市场反

　　复错落，但实际结果与笔者很早的预期一样，美联储不会反复运用相同的政策，因为其政策规划是具有自己独到的见地和特殊的需要的，而市场完全是从货币政策的基础原理和基础市场进行评估，其实并不对应美元特殊地位的状态，尤其是美联储货币政策地位的需要。市场并没有读懂美联储的政策追求以及美元地位的现状，进而预期心理的简单性完全脱离美元霸权的特殊性和特权性。但是一周的金融市场完全是被美联储化和美元数量化，价格错乱的重要因素就是美联储QE3落空，资金流量减少冲击价格。这完全是一种心理感应，实际的市场并没有根本性的变化，市场本身的状况已经完全超越传统时期的特性，而市场思维方式依然以传统要素论证，进而使得自己钻进死胡同，无法解脱和独立。无论价格、政策和对策处于被绑架状态，很难发现价格基本规律和价值根本定律，投机进一步推波助澜，价格诉求和预期完全被破坏和难以预料。美元指数的反复不定看似也被打破定律，但是其更是一张顺势而为，而非无可奈何。美元的驾驭能力与大家完全不一样，不要低估美元的能量。

　　美联储经过两轮量化宽松的刺激之后，美国经济已经进入稳步复苏状态，尤其是刚刚发布的美初次申领失业救济人数环比下降至34万人，这是2008年2月以来的新低，反映实体经济逐渐恢复动力。从目前美国经济状态看，美联储推出第三轮量化宽松政策不但没有必要，而且有可能冲击市场的稳定，进而会影响美元贬值的节奏和规划。市场思考的基点需要从美元远见和高度思考和论证，不要被美联储的政策舆论误导和引导。

　　2、欧洲问题的恶化进一步加重，欧元水平的争论复杂。一周来欧洲债务问题向西班牙

　　的转移将会非常不利与欧元区的未来，包括欧元命运也更加扑朔迷离。市场由于担心西班牙经济萎缩，未来其难以实现严苛的赤字目标，更无法整顿处境不佳的银行业，这已经影响到该国发债计划，市场担心西班牙将可能被迫步希腊、爱尔兰和葡萄牙后尘，未来将寻求援助。西班牙经济部长接受采访时承认，西班牙可能无法控制国内财政，这是西班牙经济所面临的最大风险。他表示政府全力承诺今年将财政赤字降至GDP的5.3%，2013年则将符合欧盟规定的3%上限，西班牙经济面临的主要不利影响是政府帐目无法维持5.3%的承诺。西班牙困境是市场关注的焦点。目前欧洲债务问题难以解决，西班牙又是欧元区重要的一个焦点，进而欧元预期下跌更多理由在于西班牙。所以评价欧元区的问题似乎更应关注美元战略和策略，并非是欧洲的简单问题。

　　本周欧洲央行例会继续稳定基本利率水平1.0不变，这是两难的无奈选择，未来欧洲央行的抉择十分艰难，并且将面临恶化兴的局面，即使利率也无奈对付。欧洲风险定数愈加明朗。

　　3、国际市场综合性凸显美元重心，未来趋势难以明朗。一周整个金融市场十分混乱，

　　价格错乱导致心理混乱，尤其是石油和黄金价格跌宕性引起市场心理预期错乱、无定律，反过来又进一步影响外汇市场价格定律。然而，从经济实际状态看指标，经济基本面并未有严重的退化，需求与供给关系论证价格方向缺少数据和指标依据，而更重要的在于市场供求关系的重心已经偏离市场基本面，投资尤其是投机冲动是影响价格的关键，进而无论石油或黄金价格走势完全背离价格技术基本规律和周期，心理和技术上的超长状态可能并不意味价格继续下跌，反之正在酝酿上涨的时机和条件。

　　预计美元贬值并未结束，美元贬值策略的阻力将很大，欧洲不支持性突出。因此，美元贬值目标并未结束或被放弃，美元指数将会继续寻求78-77点，但难度越来越大。预计美元兑欧元汇率将继续追求1.32-1.35美元，不确定性凸显。其他货币继续被组合和被规划，英镑上涨和澳元上涨或将继续，以便有利于欧元上涨的目标实施，其他货币稳定变化较小。