【财经网(博客,微博)专稿】记者 冯青

　　东方电气2011年及最近三年财报显示，公司预收款及预收款增长率均呈现逐年下降趋势，且低于公司营收增长比例。

　　2011年，东方电气营业收入为429.17亿元，同比增长12.70%；预收款项为425.11亿元，同比下降10.86%。公司预收账款占年度营收的比例为99.05%。2009年到2011年，东方电气最近三年财务数据显示，公司营收分别为332.2亿元、380.8亿元、429.17亿元，同比增长18.87%、14.62%、12.70%；预收款项分别为439.92亿元、476.89亿元、425.11亿元，同比增长26.31%、同比增长8.4%、下滑10.86%。

　　一位匿名券商向记者分析表示：“从2011年及近三年财务数据来看，东方电气的营收规模逐年上升，预收款项逐年下降，主要和公司2011年以及近三年来的新增项目和新增订单下降有关。”

　　中信建投在研报中指出，2011年，东方电气在几乎没有新增核电和风电订单的情况下，实现新增订单稳定增长。其中新增订单中，高效清洁能源占比60%，新能源占比11%，水能与环保占比4%，工程及服务占比25%。新增订单中，工程及服务订单规模下降，主要受到印度市场需求下滑影响。

　　2009年到2011年，东方电气新增订单分别为568亿元、500亿元、480亿元，虽然近三年均呈现下降趋势，但远高于企业的年营收规模。2009-2011年，东方电气在手订单分别为1300亿元、1400亿元、超过1500亿元，呈现逐年上升趋势。

　　业内财务人士指出，未来东方电气要改变目前的营收结构，必须进行战略转型。具体包括公司近年来持续的研发整合和投入，使企业在高端火电设备技术上领先于竞争对手；另一方面是东方电气将主动调整收入结构，由单纯的设备制造销售商向总包商转变。从东方电气近两年财报来看，东方电气高毛利的工程服务业务（总包业务）虽然占营收的比率不足15%，但增长率很高，成为拉动企业营业利润快速增长的重要动力。

　　中信建投证券表示，电力“十二五”规划将优先发展水电，预计到2020年，水电装机容量将达到3.3-3.5亿千瓦。水电站建设周期较长，2010年、2011年国内水电项目审批速度加快，预计在手订单将在未来2-3年保持稳定收入。预计东方电气2012年、2013年的EPS分别为1.60元和1.85元。

　　4月10日，东方电气收盘价21.56元，下跌0.19%。

　　（证券市场周刊供稿）