◆产业链裂解差◆

　　基本面上，欧债危机转移至西班牙等国，美国3月非农数据意外利空。9日中国3月CPI同比上涨3.6%，PPI同比下降0.3%，整体偏空，内外股市承压。本周初，CFR东北亚涨28报1362—1363美元/吨，CFR东南亚涨21报1400—1402美元/吨，价差缩小至38美元/吨。9日亚洲石脑油裂解价差缩小至303美元/吨，乙烯裂解价差扩大至311美元/吨。装置方面，台湾CPC高雄裂解装置因火灾停车，14日日本东曹重启四日市裂解装置。

　　◆现货市场◆

　　4月初，国内石化厂线性主流报价为10700—10900元/吨定价或挂牌。本周初，LLDPE现货主流报价较节前下跌100—150至10350—10600元/吨。4月上旬，中石化结算偏高。装置动态：中原乙烯26万吨线性低密度聚乙烯装置，预计4月下旬进行大修，镇海炼化45万吨全密度装置转产。

　　进口货源方面，由于国外供应商船货报盘和二手美金盘市场价格相去甚远，节后美金市场交投清淡，成交以核销工厂接货为主。贸易商心态迷茫，一方面考虑后期补货成本偏高，不愿低价出货，另一方面由于内盘拖累，高位成交不畅。有贸易商报LLDPE膜料在1380—1430美元/吨CFR中国主港，带90天远期，低端成交以华东主港居多，而高端成交则以华南主港居多。市场未闻集中到货情况，贸易商心态报价混乱。

　　◆仓单◆

　　本周是大商所LLDPE仓单集中注销后的第二周，截至4月10日，大商所LLDPE仓单297手，折合现货1485吨。其中华南广州物资117手，折合585吨；华北全程天津180手，折合900吨；华东地区暂无仓单注册。

　　◆技术分析◆

　　L1209运行于10500—11000区间下沿，短期或在10500—10800区间振荡，关注后市突破行情，10300—10500支撑带，10800—11000压力带，本周关注10500附近走势。

　　◆操作建议◆

　　本周重点关注美元/原油走势，以及3月份宏观经济数据的发布。当前在成本支撑、低库存及石化减产挺价多重提振下，现货表现尚可，但原油回调系统风险不断加大，下游需求淡季来临，中长线维持偏空预判。建议投资者短多长空为主，产业客户备虚拟库存首选L1205合约，或持有现货库存，且在L1209逢高少额卖出保值。价差在3650以上时，继续持有多V1209空L1209的套利，同时注意资金管理。（浙商期货 魏玉坤）