昨日，上市公司贵州茅台发布的年报赚足市场眼球，10派39.97元的分红预案再创A股现金分红记录。

　　不过，联系到其高达200余元的股价，这一分红纪录却被业内质疑为并不慷慨。

　　新分红王被质疑不送股

　　据本报记者统计，如果单从每股派现金额的高低进行排名的话，截至目前，两市派现排名为：第一名贵州茅台（10派39.97元）、第二名紫光华宇（10派15元）、第三名日发数码（10派10元）、卫星石化（10派10元）、开山股份（10派10元）。贵州茅台确实位居第一且每股分红金额创下A股分红的历史纪录。

　　仅从前五名的具体分红方案上看，紫光华宇的整体分红方案是每10股转增10股派15元，日发数码除了派现之外每10股转增5股、卫星石化和开山股份也都在派现的同时提出10转增10的方案。因此，如果从“实惠”的角度看，只派现不送股的贵州茅台并非最慷慨的上市公司。

　　瑞银投资刘东升认为，虽然从某种程度上讲，大比例转增股本的方法并不会给股东带来实质性的收益，只是摊薄总股本和每股净资产，股价也随之打折，但必须承认上市公司送股的支出，是来自上市公司的资本公积或每股未分配利润。也就是说，在送股或转增的过程中，上市公司确实是拿出了一部分利润回馈了股民。因此，如果要评价究竟是哪家上市公司最慷慨，是分红王，送配也应该考虑在内。从这个角度看，只派现不送股的贵州茅台就没有想象中的那么慷慨了。

　　分红收益率低于银行股

　　即便单纯从分红派现的角度看，截至昨日，贵州茅台的收盘价为208.85元，如果结合这一股价进行计算的话，投资该股的收益率只有1.905%，还比不上一年期定期存款的收益率。这个投资收益率在A股市场中只能算作中上等。

　　根据记者统计，目前两市投资收益率最高的股票当属中国银行，该股昨日收盘价为3.03元，而该股的分红预案为10派1.55元，这意味着投资该股的收益率达到5.12%，收益率已经超过三年期定期存款的收益率。而且实际上中工建农交五大行的分红方案都堪称优厚，结合昨日收盘股价计算，收益率均超过4%。

　　大通证券许鹏认为，虽然上文的计算方式并不十分准确（因为是以昨日收盘价进行计算），但由于各家公司股权登记的日期不同，计算投资收益率没有更准确的方法，因此这种方法至少给投资者一个比较形象的比较。总体看，目前银行板块的分红收益是两市最高的，也难怪管理层一再呼吁关注大盘蓝筹股，建议偏好价值投资的人士从实际出发，认清真正的高回报品种。