近期PVC期价在7000元/吨附近盘亘，经济增速放缓对PVC价格形成较大压制，但成本价格坚挺和终端需求的缓慢回暖对PVC支撑作用较强，预计后市PVC期价维持振荡偏强走势。

　　经济增速维持下滑态势

　　3月贸易数据显示，PVC出口较上年同期增长8.9%，低于2月份18.4%的增幅，进口仅增长5.3%，远低于2月份39.6%的增幅。表明了国内外PVC市场需求疲弱，经济增速下行趋势仍在延续。但通胀的反复在一定程度上压缩了政策放松调控空间，在通胀压力依然较大的背景下，短期货币政策的微调将低于此前市场预期，整体经济形势将不利于PVC走强。

　　供需改善

　　4月份，济宁金威、英力特、宜宾天原、乐山永祥、齐鲁石化等PVC企业检修，共涉及产能约192万吨/年，装置集中检修有利于缓解市场供给压力。

　　同时，房地产调控政策的微调提振楼市信心，银行首套房贷利率下调也让3月楼市成交量有回暖迹象，再加上开发商持续降价促销的营销策略奏效，3月房企销售业绩普遍向好。中国房地产信息网显示，截至3月底，北京、上海、广州等十大城市新建商品住宅库存总量为5530万平方米，与去年同期相比，增长约31.9%，但库存总量已连续4个月下降，存销比也出现了8个月以来的首次回落。近期有业内人士表示，对个人首套住房贷款，多个城市的多家商业银行重启利率9折甚至8.5折优惠，首套房贷利率优惠将大大降低刚需购房者的购房成本。此举可能推动刚需购房者加速入市，房地产成交将有望得到逐渐恢复，改善PVC下游需求。

　　成本支撑坚挺

　　近期，华北地区电石供应仍显紧张，部分PVC企业停车检修以缓解成本压力，华中地区除河南部分供应仍显紧张外，其他地区的电石供应基本处于正常水平。此外，内蒙古下达《关于2012年电石铁合金限产计划的通知》，要求对电石企业实施总量控制，实现产量和用电量零增长，也就是说2012年内蒙古电石产能维持在476.8万吨，意味着很多电石装置将被限产。内蒙古作为电石主产区，电石产量的减少对市场供给影响较大。

　　同时，国际高油价支撑乙烯法生产PVC成本。据卓创资讯数据，4月12日CFR中国PVC价格在1040—1045美元/吨，折合成人民币报价为8160—8200元/吨，而国内华东地区乙烯法PVC报价为7000—7250元/吨，华南地区乙烯法报价为7050—7200元/吨，较高的进口价格支撑国内乙烯法PVC企业报价。

　　综上所述，虽然宏观经济缺乏利好因素推动，但PVC供需面的改善将为PVC价格提供有力支持，后市PVC期价有望步入振荡偏强走势。

　　（作者 李君君单位：格林期货）