第一,非公开发行方案重启,在原有方案基础上略做修改公司最早于2010年12月24日发布公告,计划发行向特定对象非公开发行不超过10.86亿股,募集资金不超过96亿元,用于榆钢支持地震灾后重建项目与收购酒钢集团天风不锈钢公司100%的股权。

　　2011年1月11日,公司对非公开增发的具体细节进行了修订,确定募集资金总额为不超过96亿元。由于公司于2011年5月实施了每10股转增10股的资本公积金转增股本方案,经除权除息后,原定非公开发行方案的发行价确定为4.37元/股,发行股数调整为不超过21.72亿股。

　　第二,钢铁产能扩大的同时,资源优势后期将逐步体现钢铁产能扩大的同时,公司资源优势将逐步增强。目前公司拥有镜铁山桦树沟矿区与镜铁山黑沟矿区两大矿区,公司本部所需矿石来源于自有铁矿、周边矿区与哈萨克斯坦的进口矿。

　　桦树沟矿区:铁矿储量2.76亿吨,平均品位约35.71%,目前为地下开采的方式。此外该矿区还存在可利用储量约为663.26万吨的共生铜矿,平均品位约2.22%; 黑沟矿区:铁矿储量1.46亿吨,平均品位35.65%; 周边矿区:公司本部周边的矿区合计储量约为10亿吨,平均品位34%-38%。

　　2010年公司本部所需矿石的自给率约为35%,周边矿山的采购比例约为40%,另外25%来源于哈萨克斯坦的进口球团矿与精矿。进口模式自本年度开始改为季度定价模式,定价标准为双方协商确定。

　　第三,维持“谨慎推荐”评级本次非公开发行方案尚需获得甘肃省国资委、公司股东大会以及中国证监会的批准,在方案尚未完全完成之前,我们暂不考虑其影响,仍对公司原有资产进行盈利预测,预计公司2011、2012年EPS 分别为0.35元和0.35元,维持“谨慎推荐”评级。