上周四，甲醇期货主力顺利移仓至9月合约。受主力移仓换月以及宏观利多的综合影响，9月合约快速冲高，成交量和持仓量相比前一交易日大幅增加，同时也带动5月合约反弹。短期内甲醇期货价格仍然将保持坚挺。

　　政策面近期难有大动作

　　上周五国家统计局公布我国一季度GDP增速仅为8.1%，低于预期的8.4%，从而导致国内商品期货价格出现不同程度回落。另外，尽管3月新增人民币贷款超过10000亿元，但从贷款结构来看，短期化问题严重，中长期贷款仅占26.74%，企业中长期投资意愿偏低。目前，实体经济有效需求不足，国内经济增长动力不足，国内政策宽松的预期增强。但短期来看，4月还约有4000亿元的票据和正回购到期，加之货币大量投放导致通胀忧虑升温，管理层的调控措施将更加谨慎。尽管政策宽松的趋势没有改变，但短期内仍难看到比较大的动作。

　　甲醇进口阻碍增多

　　我国是甲醇进口大国，对外依存度高，特别是华东华南地区，绝大部分甲醇需要进口，且主要进口地是伊朗。甲醇进口环节一旦出现问题，将直接影响我国甲醇期货价格走势。

　　2月21日，在《出入境检验检疫机构实施检验检疫的进出境商品目录(2012年)》中，甲醇被列入“部分涉及危险化学品的产品”，被列入法检范围后要征收法检费用，进口成本有明显增加。此外，欧美制裁伊朗使得我国从伊朗进口的甲醇数量减少。因此，甲醇价格将受到支撑。

　　需求疲软限制甲醇上涨空间

　　二季度，甲醇主要下游产品的需求持续低迷，且在中期内看不到好转的迹象，因而甲醇期货价格涨势难以长久，在未来较长的一段时间内，甲醇价格回落的概率是比较高的。第一，虽然甲醛装置开工率稳步回升，但其下游板材市场受房地产市场低迷影响，成交持续清淡。第二，媒体曝光液化气掺混二甲醚问题后，二甲醚厂家销售受到一定影响。另外，随着天气逐渐转暖，液化气需求也随之减少，这也将直接影响二甲醚消费。第三，醋酸方面，尽管近期醋酸出口需求相对较好，但国内主要消费市场需求却不景气，且近期还有几个大型装置即将进行检修，导致醋酸对甲醇需求减少。综合来看，近期甲醇下游市场仍难出现明显好转，从而将持续打压期货价格。

　　箱体振荡概率大，建议滚动操作

　　需求疲软将限制甲醇期货价格的上涨空间，但甲醇进口方面出现的问题又将支撑甲醇价格，因此，近期甲醇价格继续维持箱体振荡的可能性较大，预计运行区间在3000—3120元/吨。（华泰长城 胡佳鹏）