工业固废资源化是大势所趋。我国经济将进入以转型促发展的新一轮战略调整期。随着资源环境的约束增强、国际竞争的加剧，我国将改变“以资源促发展”、“以市场换技术”和“以利润换资本”等要素和投资驱动的发展方式，技术创新将成为经济发展的重要驱动力，随着城市化和工业化进程产生的大量固体废物资源化利用才是大势所趋。

　　政策催生广阔市场空间。09 年以来，我国出台了一系列关于固体废物处理处置和资源化的政策法规，明确了提出了“城市矿山”运作模式，并给予了一定的政策倾斜和财政支持。“十二五”期间固废投资增速最快，且根据“十一五”的经验，预计固废投资中有一半以上用于工业固废和危险废物处理。

　　产业升级，企业布局正当时。我国再生资源回收企业10 万余家，从业人员超过2000 万人，但多半集中在回收流通、分拣拆解和预处理等技术壁垒较低、竞争激烈、规模较小的环节。再生加工环节技术壁垒较高，竞争企业相对较少。“城市矿山”的运作模式必将带来行业的变革，而企业只有占领技术制高点，并向回收环节延伸，才能在这场变革中突围。

　　建议关注具有一定资源再生技术实力和回收渠道优势的企业和设备类领军企业，推荐格林美和华宏科技。格林美钴镍业务与电子废弃物循环再造业务打造双轮驱动，金银、钨等稀贵金属回收有望成为新利润增长点。同时，公司已率先在中国深圳、武汉、江西等10 多个城市建立了较为完善的"电子垃圾"回收网络。华宏科技是国内领先的金属再生资源加工设备供应商，设备广泛运用于废钢铁、废有色金属、废汽车及废纸的回收。未来拥有广阔的市场空间，且公司主打的废钢破碎生产线、大型打包设备和大型金属剪切设备等高端设备生产技术难度较大、进入壁垒，需求长期向好。（申银万国证券研究所）