中国证券报记者日前从多位投行人士处获悉，沪深交易所正全面收紧暂停上市公司的恢复上市审核，相关投行人士正在为手头的ST项目做相应安排，力求尽快对其实施重组。直接承压的就是目前市场上24家暂停上市公司。

　　3月13日，*ST宏盛(600817)发布公告披露其破产重整计划草案。根据设计，*ST宏盛的破产重整将分三步走。首先，通过资本公积转增提高对债权人的清偿比例；其次，同样以资本公积转增的方式引入战略投资者；最后，通过非公开发行等方式引入重组方对公司实施重大资产重组。有投行人士认为，*ST宏盛此举是迫于交易所恢复上市审核收紧压力。

　　“我们正在集中处理手头的ST项目，以做最坏的打算。”有投行人士透露，交易所正在对暂停上市公司进行“休克式”处理，更严格的主板退市制度正在酝酿。这让暂停上市公司的壳资源成为“易碎品”，恢复上市工作则变得紧迫。上述投行人士所谓的“最坏的打算”则是尽快重组，实现恢复上市。

　　对于具体标准如何，各投行的说法不一。大致相同的说法是，在恢复上市阶段，包括债务重组收益在内的非经常性损益不计入盈利。也就是说，交易所对恢复上市报告期内的盈利要求为扣非后净利润。另外，恢复上市的审核将严格按照首发要求，审核公司的独立性、资产、业务以及盈利情况。对于主板公司与创业板公司在退市制度上的最大区别——借壳重组问题，正在酝酿完善的主板退市制度可能也会有更加严格的界定。

　　“我们投行部的观点是，未来的并购行为将更多地发生在上市公司对非上市资产的收购，而以上市公司为收购标的的个案将越来越少。”长期从事并购重组业务的某投行人士表示。