导语：经济结构转型的深入需要金融市场的结构与之匹配。目前管理层对于券商的束缚逐步放松，一系列的业务创新举措陆续出台。在主动创新和被动创新的双驱动下，券商的业绩拐点有望出现。

　　随着中国经济高增长的结束以及经济结构转型的不断深入推进，金融市场的结构必须与之相匹配。尤其是，高风险的战略新兴产业发展，主要依托证券市场融资，而不是依托注重资金安全的银行信贷。因此，中国融资结构，将从以银行信贷为代表的间接融资占主体转为以资本市场为代表的直接融资占主体。券商作为非银行金融机构中的主力军之一，将是政策重点倾斜的领域，近期在新产品、新业务还是资本管制放松等方面有众多的政策利好出台。

　　4月13日中国证监会宣布，修改证券公司风险资本准备计算标准，降低券商自营、资管、经纪业务风险资本准备计算比例，以鼓励券商业务创新。有机构测算，此次调降将给券商行业释放约400亿元资金。

　　这仅仅是监管层放松资本管制的第一步。有消息证实，券商创新业务大会已确定于5月上旬在北京召开。春节后证监会机构部搜集整理的来自行业一线的48条建言，将会在本次创新大会集中讨论，其中包括新型营业部设立、允许证券公司代销各类金融产品、拓宽券商自营以及资产管理业务范围等券商翘首企盼的重大制度变革。

　　目前来看，券商的创新业务主要集中在三个方向：买方业务创新、经纪业务转型和投行业务向场外市场的拓展。

　　买方业务在主流华尔街投行的收入中占比很大，其优势主要在于跨市场、跨品种和多种策略的组合产品。目前券商的资管产品过于单一，亟须广度和深度的拓展。

　　经纪业务方面，目前已经在试点中的股票约定式回购和即将到来的转融通业务，将大大提高券商服务优质客户的能力，同时也在竞争中拉开券商之间的服务档次，为实力更强、服务更优的券商创造发展空间。

　　场外市场则将大大提高投资银行的业务空间。全国性的场外市场已经确定了发展方向，这个市场将集中服务于1万家非上市公众公司，覆盖面将远远大于沪深交易所的主板、中小板和创业板。