◆产业链裂解差◆

　　基本面上，整体宏观中性偏空，内外股市和伦铜区间振荡偏弱。原油追随股市窄幅偏弱振荡，短期将试探100美元/桶整数。石脑油追随原油继续走弱，下游聚烯烃价格走软且预期供应增加，亚洲乙烯上周小幅下调。本周初，CFR东北亚跌16报1384—1386美元/吨，CFR东南亚跌5报1415—1417美元/吨，价差扩大至31美元/吨。23日，亚洲石脑油裂解价差继续缩小至266美元/吨，乙烯裂解价差扩大至366美元/吨。韩国石化4月15日关闭蔚山石脑油裂解装置，计划4月底重启；韩国YNCC于18日重启丽水2号石脑油裂解装置；台湾CPC计划本周重启其5号石脑油裂解装置。

　　◆现货市场◆

　　上周，中石化/中石油各大区出货不畅，库存偏高，现货市场阴跌不断。本周国内石化厂开始陆续大幅降价促销，贸易商心态转悲观，让价出货套现为主，成交困难，终端用户继续按需采购。4月中下旬，国内石化厂线性料报价分歧较大，部分大区下调350—450至10300—10400元/吨改挂牌为定价。预计本周其他石化大区也陆续低价结算。4月中下旬，广州石化、扬子石化、镇海炼化和中原乙烯均有检修计划。上周包头神华30万吨/年全密度装置已由注塑料转产线性。

　　美金市场受上海国际橡塑展影响成交清淡。大部分国外供应商5月新盘本周有望出台。有贸易商伊朗LDPE膜料报1400—1450美元/吨（带90天远期）；LLDPE膜料华东保税库报1370—1380美元/吨即期；中东LLDPE膜料报1340—1350美元/吨即期，均未听闻成交。市场听闻有泰国、卡塔尔、台湾等货源。受到线性期货下行和下游采购积极性低迷拖累，贸易商报价走跌。

　　◆仓单◆

　　截至4月24日，大商所LLDPE仓单1299手，折合现货6495吨，较4月17日增加98手。其中华东地区为682手，折合3410吨；华南地区为250手，折合1250吨；华北地区为367手，折合1835吨。

　　◆技术分析◆

　　L1209运行于10400—11000区间下沿，近期在10400—10650区间窄幅振荡，关注后市突破行情，10300—10400支撑带，10650—10800压力带，本周继续关注10500附近走势。

　　◆操作建议◆

　　本周重点关注美元/原油走势及欧洲政局。春膜季节性需求陆续结束，现货表现欠佳，且原油回调系统风险不断加大，乙烯有高位回调迹象，下游需求淡季来临，中长线继续维持偏空预判。建议投资者短多长空为主，产业客户需要备虚拟库存首选L1205合约，或持有现货库存，且在L1209逢高等额卖出保值，价差在3650以上多V1209空L1209套利继续持有，同时注意资金管理。（浙商期货 魏玉坤）