近日，曾受益于高铁跨越式发展，目前又苦于高铁建设缓滞的浙江永贵电器股份有限公司(下称“永贵电器”)披露了招股书申报稿，拟上市募资2.68亿元“救场”。

　　未来业绩不容乐观

　　招股书披露，永贵电器主要为铁路及城轨车辆提供连接器产品，因此，公司主营业务发展受到铁路行业建设投资规模和速度的影响较大，对铁路行业的依赖性较强。在“7·23”动车事故后，我国高速铁路建设的“跨越式”发展出现一定调整，短期内高速铁路基础建设和高铁大规模项目招投标工作进展出现放缓与延后，对该公司动车组连接器业务收入产生一定短期影响。倘若未来高铁项目招投标工作进展持续放缓与延后、公司非动车组连接器产品的销售增长不能减缓高铁建设放缓对公司动车组业务的不利影响，将会对公司未来收入和盈利能力造成重大影响。

　　受“7·23”动车事故影响，铁路行业相关企业面临资金较为紧张的局面，永贵电器的应收账款收回也有所放缓。2009年末-2011年末，公司应收账款分别为5731.06万元、6383.28万元和7594.35万元，分别占当期总资产的33.53%、23.31%和22.61%。

　　永贵电器应收账款数额持续增长将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定压力。若未来铁路行业资金紧张局面延续，公司将面临应收账款难以收回而发生坏账损失的风险。

　　与关联方相互拆借资金

　　招股书披露，报告期内，永贵电器与其股东多次相互拆借资金，公司资金管控被指过于随意。永贵电器称，由于银行借款不能完全填补公司快速发展时期所遇到的资金缺口，公司向实际控制人范永贵、范纪军、范正军、娄爱芹及其他关联方天台县华明电器经营部(娄爱芹控制的个体工商户)借款，以满足公司扩大产能的资金需求。

　　数据显示，2009年初，公司合计欠上述关联方的金额为4197.70万元。2009年、2010年，公司又分别向关联方借款338.96万元、608.60万元。直到2010年末，公司才全部偿还了向关联方的借款，并按12%的年利率支付了利息。

　　与此同时，报告期内，永贵电器还曾向关联方提供资金。2010年，公司向实际控制人卢素珍、范永贵分别提供了190万元、315万元的临时拆借。值得一提的是，2010年，公司曾向范永贵借款330万元。

　　2010年，范永贵、卢素珍为何会向公司拆借资金？二人所借款项是否计提了利息？经济导报财经研究员欲就相关疑问进行采访，但2日下午，永贵电器的电话一直处于无人接听状态。

　　一名从事企业内控审计10多年的注册会计师表示，报告期内，永贵电器与关联方相互拆借资金的行为疑点颇多。倘若公司向股东提供借款没有计提利息，而股东借款给公司却按12%的年利率计提利息，永贵电器的资金管理似乎过于随意，存在公司向股东进行利益输送的可能。