“他已经三天没有来了。”提及华商产业升级基金经理刘宏，华商基金公司的工作人员语气显得有些无奈。今年4月底，刘宏刚刚出任华商产业升级基金经理。

　　重新组合的基金经理班子尚未有所作为，就迎来了证监会拟建立基金业绩比较基准约束机制的消息。《金证券》统计显示，受比较基准影响较大的股票型基金和混合型基金中，华商产业升级单位净值增长率与业绩比较基准率相差高达-21.57%，排名股票型基金第一；而中海能源策略则以-22.24%的差距，排名混合型基金第一。这意味着，一旦基金业绩比较基准约束机制及相关费率挂钩机制出台，两基金业绩将遭遇最强烈的政策冲击。

　　“双低”华商说一套做一套

　　成立于2010年6月的华商产业升级在公募研究员口中是一只“排名末位、业绩惨淡”的基金。《金证券》记者查阅其近两年业绩排名，在可比的424只股票型基金中，年年排名倒数。

　　尽管同样出现基金业绩与比较基准相差甚远的情况，但中海能源策略在混合型基金中的排名稍好一些。截至目前，177只可比混合基金中，该基金排名137名。

　　《金证券》最新统计显示，华商产业升级成立以来，复权单位净值增长率为-31.12%，业绩比较基准增长率为-9.55%，两者相差了-21.57%，是一只名副其实的“双低”产品：市场业绩排名低，业绩较比较基准低。在这样的情况下，华商产业升级收取的管理费一分不少，2010年收取670万元、2011年收取810万元。

　　华商产业升级一季报显示，该产品的比较基准为“中信标普300指数收益率×75%+中信国债指数收益率×25%”。根据约定，产品配置的股票与债券比例大约在3:1，实际操作中一般按照市场情况作出略微调整。同时，该产品强调，重点投资于受益于产业结构调整和产业升级的优势企业。但实际上，其目前的重仓股和产业结构转型升级挂钩牵强。一季报显示，华商产业升级重仓股主要集中为宝钢股份、兴业银行、五粮液和山西汾酒等。

　　中小基金成基准偏离“重灾区”

　　同样情况的不只是华商基金一家。“业绩与比较基准差距大，投资品种与约定不一致，管理费照收是国内基金业与国外基金业不太相同的地方。”拥有国外投行经历的宝盈基金一名基金经理对《金证券》说。

　　记者了解到，一直以来，国内基金市场从基金公司到投资人看中的都是“基金排名”，对于基金成立期约定的“比较基准”几乎只字不提。而恰恰是这种忽略，导致部分基金公司业绩严重偏离比较基准，在基金行业“旱涝保收”的运作模式下，偏离比较基准进行投资已然比比皆是，其中股票型基金和混合型基金尤为明显。

　　值得一提的是，在业绩偏离基准的基金产品中，又以中小基金公司最为严重。数据显示，在股票型基金中，基金业绩与比较基准相差最大的前二十名中，除了华商产业升级外，金鹰旗下三只产品、银华旗下三只产品、申万旗下两只产品、长信旗下两只产品等均榜上有名；而在混合型基金中，基金业绩与比较基准相差最远的前二十名中，则包括了中海、华富、大成、长城、益民等众多中小规模基金公司。

　　截至《金证券》记者发稿，在有数据可查的252只股票型基金中，170只基金业绩未达到比较标准；169只混合型股票中，121只基金业绩未达到比较标准，平均占比接近70%。