今年以来，海外市场表现强劲，QDII出海业绩可圈可点。可是，诺安基金今年出海却撞上了“冰山”，旗下3只QDII基金业绩全部垫底。

　　据中国银河证券基金研究中心的分类体系与统计，QDII股票型基金在一季度平均上涨9.10%，同A股市场其他类型的基金相比，QDII股票型基金在一季度业绩排名第一位。虽然近一个月以来，QDII基金几乎集体翻绿，但可对比的51只QDII基金年内平均回报率仍达6.07%，与同期国内主动管理型偏股基金3.57%的平均回报率相比，略胜一筹。而诺安旗下3只QDII基金回报率均低于均值，甚至有基金出现了较大幅度下跌，引发持有人的不满。

　　具体来看，2011年8月29日首发的诺安油气(QDII-FOF-LOF)，是国内首只专注于投资油气类能源的基金。作为一只FOF，诺安油气基金主要投资于商品类ETF以跟踪油价，其投资于基金的比例不低于资产的60%，其中不低于80%的资产将投资于石油、天然气等能源行业基金及ETF，包括商品类ETF。

　　然而，这只基金“体质”虚弱，非但未在这轮海外油价大涨中受益，反而接连亏损，成为垫底QDII基金。截至4月18日，诺安基金旗下的诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)单位累计净值为0.955元，今年以来回报率-4.88%。截至北京时间4月18日9点，布伦特6月原油期货最新报每桶118.74美元，7月报每桶118.62美元。与年初相比，原油期货价格大幅上涨10.84%。

　　为何石油价格大涨而石油QDII净值却大跌？

　　一位基金分析师对此表示，很可能是QDII基金管理人的建仓策略出现了问题，在今年一季度石油期货价格和石油相关股票价格的高点建仓，导致基金净值和石油价格走势严重偏离。

　　此外，今年以来石油股票的价格和油价之间尽管有正相关关系，但相当一批石油股票的上涨幅度赶不上石油期货价格的上涨幅度，更加使得石油QDII难以赶上石油期货价格的上涨。

　　诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)在2011年年报中表示，2012年度国际原油价格上涨的最大动力来源于供应冲击，如果伊朗核问题升级为中东局部战争，国际原油价格将会呈现飞涨局面；WTI油价会从目前100美元平台跃升至120美元甚至150美元的平台。持有人想知道的是，这只基金如何摆脱石油价格大涨而石油QDII净值却大跌的魔咒？

　　除了诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)外，诺安旗下还有两只QDII基金，分别是诺安全球收益不动产(QDII)、诺安全球黄金(QDII-FOF)，两只基金最新单位净值1.011元、1.119元，今年以来回报率分别为0.7%、3.73%，业绩分别位列QDII基金倒数第7名、倒数第14名。与同类基金的平均业绩相比，显然逊色不少。

　　“近期尽管全球主要央行普遍维持偏宽松基调，但美联储等主要央行迟迟未松口推出进一步的实质性宽松政策，这不利于商品的资金面。”北京一理财师对笔者建议，“由于具有高风险，一般投资者最好不要购买QDII产品，有经验的投资者则一定要对QDII产品的投资方向和挂钩标的仔细研究，了解它的性格和历史表现，根据宏观趋势进行判断。”