本报讯（记者董伟）汇丰环球投资管理在最新投资季报刊登的环球市场展望中指出，受益于宏观经济数据持续改善、公司盈利增强，央行货币政策放宽，股票市场在最近数月得以提振。然而，全球经济，尤其是西方发达市场，依然面对诸多挑战，包括需要采取紧缩政策、多年的去杠杆化趋势，以及高油价等。发达市场与新兴市场的增长依然存在巨大差距，这一现象预期将会持续。

　　汇丰环球投资管理宏观及投资策略环球主管Philip Poole表示：“与债券孳息率比较，股息率预计将保持其相对吸引力，因此，在股票与债券两者之间，我们较看好股票。我们认为，投资者可考虑把股票组合分散至新兴市场，因为新兴市场的增长前景相对较好，而且，其相对大部分发达国家的货币更具实质的升值潜力。”

　　Poole认为：“我们相信，2008/2009年的全球金融危机是一个分水岭，标志着我们正迈向新的世界秩序。金融危机发生后，世界的经济重心正加速由工业化国家向新兴市场转移。我们预期，新兴经济体的增长会继续领先于受债台高筑拖累的发达国家。新兴经济体的负债一般较轻，而且人口结构亦较利于经济增长。”

　　本期投资季报特别提及印度市场。当地人口不断膨胀、居民收入持续增长、城市化步伐急速，这些因素共同预示，从中期来看，印度经济将在消费开支的带动下保持强劲增长。然而，为压抑经济过热及通胀压力，印度央行去年大幅收紧货币政策，导致当地股票市场在2011年遭遇困境。

　　汇丰环球投资管理亚太区投资总监马浩德表示：“亚洲的增长带动新兴市场的经济活动。即使企业的资产负债状况保持强健、宏观经济前景向好，股票估值仍有折让，因此，我们在未来12个月继续看好亚洲（日本除外）股票。从估值角度来看，印度股市具有吸引力，其估值远低于5年及10年的平均预期市盈率。但由于市况可能持续波动，投资者需保持长线的投资方针。从估值及盈利能力的角度来看，预期中国股市及周期性股票（例如消费主导类股票）将会具备不俗的增长潜力。”

　　投资季报亦将焦点放在不断增长的点心债券市场，并指出由于以下原因，该资产可为全球投资者带来投资机遇。首先，投资者可透过点心债券涉足人民币投资，从而获享人民币于未来数年的升值潜力。其次，点心债券市场本身亦是一类具有吸引力的资产投资期限较短、质素佳且回报具有竞争力。汇丰环球投资管理认为，点心债券市场的规模将于2012年增长一倍。