5月14日,得益于央行上周六宣布自5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点影响, 早盘诸多板块出现上涨。自2011年11月实施降低存款准备金率以来，本次为央行第三次降准，也是年内央行第二次降准。

　　对于存款准备金率的降低，地产股是直接受益的周期行业，一但板块中的权重股发力，即将有效提振大盘。从行业利好上看，央行第三次降准带来的货币信贷宽松将使楼市按揭款额度增加，有利于首套住宅按揭贷款优惠继续推进，将有效促进楼市销量的上升，对地产股明显受益。考虑到未来利率整体下浮的趋势短期不会改变，并可能逐步从一线城市向二、三线及全国蔓延，这将进一步有效提升刚性需求购房者的购买力。

　　不过，从房地产新开工数据来看,4 月的全国房屋新开工同比增速相比3 月的-4.2%，继续下滑至-14.6%。4 月单月房屋新开工面积季调之后，环比下滑7%。4 月新开工增速下滑明显，反映开发商新开工意愿进一步放缓。因此在后期库存仍然继续上行，开发商资金仍然非常紧张的背景下，开发商在没有政策外力助推下，新开工意愿很难明显提升。因此,东兴证券认为央行放松货币的频率或是决定今年行情走向的关键因素，只有保持一个季度内连续出台2-3次降准降息政策的频率，市场才能迅速扭转颓势。

　　附表 重点关注的地产股

　　代码 简称 每股收益（元） 市盈率（倍）

　　12年 13年 12年 13年

　　000002 万科A 1.05 1.15 8.50 7.70

　　600383 金地集团0.80 0.91 8.00 7.10

　　000024 招商地产1.88 2.14 12.40 10.90

　　600048 保利地产1.43 1.61 8.90 7.80

　　000069 华侨城A 0.62 0.69 11.90 10.70

　　000402 金融街 0.62 0.66 10.70 10.20

　　600376 首开股份1.42 1.64 8.50 7.40

　　000961 中南建设1.09 1.27 11.00 9.40